En un día con muchísimo alboroto, con una insólita salida de Flávio Bolsonaro y su familia de Brasil porque corría el riesgo de quedar detenido (luego de conseguir 59,9 M de votos), con una elección muy pareja en Israel (con la continuidad de Netanyahu pendiendo de un hilo) y con campaña intensa en EE.UU. (a una semana de la elección de medio término), el mercado financiero argentino consiguió un resultado mixto, para el empate.

Con un BCRA que se retiró de las compras de dólares (y con operadores afirmando que el Tesoro está vendiendo), todos los dólares del mercado local mostraron tranquilidad, luego de varios días con mayor presión cambiaria, y una brecha que rozó ya el 8% entre el contado con liqui y el mayorista. Si bien Reconquista 266 no volvió a comprar, el motor exportador consiguió que las reservas brutas subieran en US$ 99 M.

Pero con un movimiento notablemente selectivo, los títulos públicos mostraron debilidad para los títulos en pesos, pero recomposición para los papeles en dólares, por lo que el riesgo país logró bajar 12 unidades, hasta 753 puntos básicos, luego de más de dos meses de suba permanente. Pero los papeles privados no encontraron respiro: la Bolsa de San Pablo bajó un poco más y la Bolsa de Buenos Aires fue muy afectada, con una baja del 2,4% medida en pesos y del 3% medida en dólares, a pesar de que las ADR argentinas en NY estuvieron mixtas.

En medio de este gran embrollo, en el que muy pocos perciben ciertamente hacia dónde van las cosas, apareció una muy oportuna novedad desde el Fondo Monetario. Efectivamente, el FMI aprobó la tercera revisión del programa económico argentino lo cual, entre otras cosas, significa que la Argentina recibirá en los próximos días el ingreso de los US$ 900 M que estaban trabados hasta que el Gobierno de Milei cumpliera con las pautas firmadas por ese organismo.

La situación es de alta volatilidad. A pesar del triunfo de Lula, el Gobierno argentino ratificó que "no va a haber comunicado", por lo que no se felicitará al Presidente que logró su cuarto mandato. ?

Y, en el día en el que Lula cumplió 81 años, se teme que haya sido el propio EE.UU. el que sacó a los Bolsonaro de Brasil, lo cual incrementaría las tensiones diplomáticas. Y, con la alta tensión entre EE.UU. y China de fondo, Citigroup y BCA Research recortaron sus recomendaciones de Brasil, y advierten que la volatilidad va a continuar. 

Están en juego el alto costo fiscal que provocaron las medidas de Lula para ganar y la irregular actuación de la Justicia, que fue contra el candidato opositor ni bien se conoció el conteo final de los votos.

Además, siguieron apareciendo datos que indican que la economía real argentina sigue sin hacer pie. La Universidad de San Andrés entregó un informe en el que estima que el PBI argentino cayó 2,66% en el tercer trimestre, profundizando la caída previa. En tanto que la Cámara Argentina de Comercio indicó que el consumo bajó en setiembre 1% contra agosto y anota un descenso del 0,8% contra septiembre de 2025.

Por otra parte, hoy se realizó la primera reunión de dos días de la Reserva Federal de EE.UU., que mañana anunciaría que no habría cambios en su tasa de interés base, y que la próxima modificación se realizaría en diciembre. Sin embargo, hoy volvieron a subir todas las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,5% anual a 1 año de plazo, 4,8% anual a 5 años, 5% anual a 10 años y 5,3% anual a 30 años. Y, con eso, en el exterior el dólar subió 0,6% en México, 0,4% contra el euro, 0,2% contra la libra y el yen y 0,1% en Suiza, pero bajó 0,1% en China, 0,4% en Chile y 1% en Brasil.

En el mercado cambiario local, con sospechas de alta intervención indirecta de parte del Gobierno, el blue no se movió, los tipos de cambio oficiales cedieron y los dólares financieros retrocedieron aún más. Y esto se da, además, en un momento en el que el euro y la libra caen contra el dólar, hasta el menor valor de los últimos 18 meses: a nivel local, el euro cotizaba 18% más caro que el dólar mientras que ahora esa ventaja se redujo a la mitad, apenas 9,8%.

En números, con el dólar oficial a $1559,94, el BCRA no intervino en el mercado cambiario y, al final del día, la autoridad monetaria sumó reservas por US$ 99 M. Y, con eso, el dólar oficial bajó 46 centavos hasta $ 1559,94, el dólar blue no cambió y siguió a $ 1575, el dólar senebi bajó $ 1,89 hasta $ 1565,47, el dólar mep cayó $ 13,45 hasta $ 1558,40 y el contado con liqui se hundió $ 21,66 hasta $ 1657,64. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue de menos del 8%.?

Dentro del sistema bancario de momento no hay ninguna inquietud. Siguen tranquilas las posiciones de los depósitos, por lo que hubo una leve baja en la tasa de los plazos fijos: por plata chica el premio se mantuvo en 20,5% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande la renta bajó de 27,3 a 27% anual.

Además de seguir atentamente los acontecimientos políticos, los ojos de los analistas miran con atención cómo decanta la economía real: la empresa Bunge cerró una planta en Campana y desafectó a 110 empleados que venían trabajando en la producción industrial de amoníaco y tiosulfato de amonio, insumos clave para la fabricación de fertilizantes.

Y, desde el punto de vista estrictamente financiero, el ministro Luis Caputo enfrenta en la licitación de mañana un vencimiento por $ 10,8 B (equivalente a casi US$ 7000 M), y por el menú ofrecido se animó a poco: casi todos los papeles presentados vencen dentro del mandato de Milei.?

En la operación de mañana la secretaría de Finanzas ofrecerá un papel en pesos a tasa fija, la letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 26 de febrero de 2027 (nueva). Dos papeles en pesos con ajuste por CER, un bono del Tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (TZXM7 - reapertura) y un bono del Tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 29 de octubre de 2027 (TZXO7 - reapertura). Un papel en pesos a tasa variable, el bono del Tesoro nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 31 de agosto de 2027 (TMG27 - reapertura). Un papel en pesos Dual CER / TAMAR + 3,00%, el bono del Tesoro nacional en pesos dual CER / TAMAR con vencimiento 15 de diciembre de 2028 (TXMD8 - reapertura). Y un papel Dólar Linked, una letra del Tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 15 de enero de 2027 (D15E7 - reapertura).

Y, calculadora en mano, operando poco hoy, los inversores se movieron de manera muy selectiva hoy y los bonos argentinos estuvieron mixtos, con bajas en pesos, pero subas en dólares, por lo que el riesgo país bajó 12 unidades, hasta 753 puntos básicos.

En papeles privados, como el petróleo estuvo otra vez en baja, como continúa el impulso de la inteligencia artificial, como llegan buenos balances y como no se espera que la Fed suba en esta reunión su tasa, hubo rueda en verde en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,1% para el Dow, del 0,6% para el S&P y alza del 1,2% para el Nasdaq. Pero la Bolsa de San Pablo cedió otro 0,5% y la Bolsa de México subió 0,3%, con el Gobierno de Sheinbaum anotando déficit comercial.

Pero la peor parte de la trama bursátil estuvo en la Argentina. Como la economía real no arranca, con $ 55.778 M operaciones en acciones y $ 392.461 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 2,4% en pesos o 3% en dólares. Al tiempo que las ADR argentinas en NY estuvieron mixtas, con suba del 1 al 4% para Bioceres, IRSA y Cresud, con baja del 1 al 3% para Telecom, Edenor, TGS e YPF.

En Medio Oriente, mientras tanto, se siguió atentamente lo que pasó en la elección legislativa de Israel, que determinará quién será el nuevo primer ministro. Según los primeros sondeos, la elección viene muy pareja: sobre 120 escaños, el bloque anti Netanyahu consiguió 52 sillas, el bloque Netanyahu obtuvo 50 y los árabes 18. Con eso, el petróleo bajó 2,2% y descomprimió las cosas. Pero la tranquilidad no está ganada y se vieron rebotes en las posiciones refugio tradicionales, con subas para el oro, la plata y las criptomonedas. Hubo, además, mejora para los metales básicos. Y donde tampoco hubo buenas nuevas para argentina fue en los granos, ya que en Chicago cayeron todos los precios, sobre todo el maíz y la soja. Mientras que, en Rosario, el trigo subió, pero hubo descensos para el maíz, el girasol y sobre todo para la soja.