En busca de la verdad
En busca de la verdad
El economista de Portfolio analizó la situación económica.
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El economista Roberto Cuchetti, de Portfolio Personal Inversiones, analizó en MNews Radio - El Observador Mendoza, durante el programa La Verdad del Aire, el último dato de inflación en Argentina, la estabilidad cambiaria y las perspectivas económicas para los próximos meses.
El índice de precios volvió a ubicarse por encima de lo esperado y dejó señales mixtas para el mercado, en un contexto internacional marcado por el aumento del petróleo y los commodities.
La inflación mensual se ubicó en 2,9%, un número que superó las previsiones de varios analistas. Según explicó Roberto Cuchetti, uno de los puntos que más llamó la atención fue el comportamiento de la inflación núcleo, que se mantuvo por encima del promedio.
"La inflación núcleo dio más o menos en línea con este 2,9 y sigue siendo un nivel bastante duro para los bienes que no están regulados ni son estacionales".
El economista explicó que durante febrero algunos precios estacionales ayudaron a moderar el índice, especialmente alimentos vinculados a productos de estación como el tomate. Sin embargo, los componentes estructurales de la inflación siguen mostrando resistencia a la baja.
"La núcleo sigue mostrando niveles cercanos al 3%, lo que marca que todavía hay rigideces importantes en la economía".
Además, señaló que parte de las subas de tarifas pendientes del año pasado comenzaron a impactar en febrero, lo que también contribuyó a que el índice superara las expectativas del mercado.
De cara a los próximos meses, Roberto Cuchetti advirtió que marzo suele ser un período complicado para los precios, algo que ya ocurrió el año pasado.
El economista explicó que el escenario internacional también puede influir en la dinámica inflacionaria, especialmente por la suba del petróleo.
"Esperamos una inflación un poco más alta y habrá que ver cuánto dura este shock del petróleo".
Según estimaciones del economista, el aumento del precio de los combustibles podría sumar aproximadamente 0,20% al índice de inflación, generando efectos en múltiples sectores de la economía.
El incremento del petróleo no solo afecta el precio de los combustibles, sino también a diferentes cadenas productivas.
Cuchetti explicó que muchos insumos industriales y agropecuarios están vinculados a derivados del petróleo, lo que amplifica su impacto en la economía.
"No es solamente el combustible: agroquímicos, logística y transporte también dependen del petróleo".
A esto se suma la suba internacional de los granos, que también puede trasladarse a la cadena alimentaria.
"El aumento del precio de los granos implica mayores costos para producir proteínas y eso puede impactar en la inflación".
Sin embargo, el economista también destacó el lado positivo de este escenario internacional.
"La suba de los commodities puede dejarnos más dólares".
Según las estimaciones de Roberto Cuchetti, el contexto internacional podría generar un ingreso adicional de divisas para el país. "Si este escenario se mantiene, podríamos tener unos 5.000 millones de dólares adicionales".
- Minería
- Petróleo y gas
- Exportaciones agroindustriales
La llegada de más dólares contribuiría a sostener la estabilidad cambiaria y a fortalecer las reservas.
A pesar de las tensiones internacionales, Argentina mantiene cierta estabilidad en el mercado cambiario. Para Roberto Cuchetti, este fenómeno resulta llamativo en comparación con otros momentos de la historia económica del país.
"En otros momentos un shock global nos hubiese golpeado mucho más fuerte".
El economista explicó que la actual calma cambiaria responde, en parte, a la expectativa de ingreso de divisas por exportaciones y al contexto internacional favorable para los commodities.
Sin embargo, advirtió que podría producirse algún movimiento en el tipo de cambio.
"Puede haber algún rebote en el dólar, pero nada que genere tensión cambiaria".
En el debate económico actual volvió a aparecer la discusión sobre si el dólar está atrasado. Algunos economistas sostienen que debería ubicarse en niveles mucho más altos.
Cuchetti reconoció que el tipo de cambio se encuentra lejos del techo de la banda cambiaria establecida por el gobierno.
"El dólar está aproximadamente entre 15 y 16 puntos por debajo del techo de la banda".
Según su análisis, incluso si el tipo de cambio subiera moderadamente, podría seguir siendo considerado bajo por algunos analistas.
"El dólar puede seguir atrasado y aun así no generar un problema cambiario".
Cuchetti también mencionó un concepto económico conocido como "enfermedad holandesa", que ocurre cuando un país recibe grandes ingresos de divisas por exportaciones de recursos naturales.
"Podríamos ver un escenario de dólar atrasado por el ingreso de divisas de minería, gas y petróleo".
Este fenómeno puede fortalecer la moneda local y afectar la competitividad de otros sectores productivos.
Otro de los temas abordados en la entrevista fue la evolución de las reservas del Banco Central.
A pesar de las compras de dólares realizadas por la autoridad monetaria, las reservas no muestran un crecimiento significativo. Según explicó Cuchetti, esto se debe principalmente a compromisos financieros.
Entre los factores que presionaron sobre las reservas se encuentran:
- Pagos de deuda con organismos multilaterales
- Vencimientos financieros
- Obligaciones de provincias
"Vencieron préstamos con organismos multilaterales y hubo pagos importantes que explican por qué las reservas no suben".
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