El informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de abril mostró que las presiones inflacionarias se aliviaron en términos anuales durante el primer mes de vigencia de muchos de los aranceles de Donald Trump. Esto ayudaría instalar la idea del presidente de que la "guerra comercial" no produjo un rebrote de los precios y que la Reserva Federal tiene que bajar las tasas de interés.

Los últimos datos de la Oficina de Estadísticas Laborales mostraron que los precios al consumidor aumentaron un 2,3% con respecto al año anterior en abril, una desaceleración respecto al 2,4% de marzo y por debajo del 2,4% previsto por los economistas. Esto marcó el menor aumento anual desde febrero de 2021, antes de que un fuerte incremento de la inflación desencadenara un ciclo de subas de tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

En términos mensuales, los precios aumentaron un 0,2%, inferior al 0,3% estimado por los economistas. En comparación, los precios cayeron un 0,1% mensual en marzo. Un aumento del 0,3% en el índice de vivienda representó más de la mitad del aumento general, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

Los aranceles y el impacto en el IPC

"No hay mucha evidencia de que los aranceles impulsen el IPC en abril, pero esto no debería sorprender, ya que lleva tiempo", escribió Ryan Sweet, economista jefe de Oxford Economics para EEUU, en una nota a sus clientes. "Las áreas donde los aranceles probablemente impulsaron los precios en abril fueron los muebles/ropa de cama, los electrodomésticos y, en menor medida, los juguetes", agregó.

Los precios de los juguetes aumentaron un 0,3% tras haber caído en tres de los cuatro meses anteriores. Mientras tanto, los precios de los muebles y la ropa de cama subieron un 1,5%. Los costos de los electrodomésticos se dispararon un 0,8%.

Sobre una base subyacente, que excluye los costos más volátiles de los alimentos y la gasolina, los precios en abril subieron un 0,2% con respecto al mes anterior, superando el aumento del 0,1% de marzo, pero por debajo de las proyecciones de consenso de un aumento del 0,3%. Durante el último año, los precios subyacentes subieron un 2,8%, sin cambios respecto al mes anterior y en línea con las expectativas de Wall Street.

Tregua entre EEUU y China

El informe del IPC llega a los inversores menos de 24 horas después de que los mercados se dispararan tras la noticia de que Estados Unidos y China han suspendido por 90 días una amplia gama de aranceles entre ambos países.

El informe abarca el mes en el que el anuncio arancelario del presidente Trump con motivo del "Día de la Liberación" generó preocupación entre inversores, empresas y consumidores por el aumento de los precios de los bienes. El mandatario cambió de postura rápidamente una semana después de la medida inicial, anunciando una pausa de 90 días en los aranceles para todos los países excepto China. Mantuvo los aranceles base del 10% para todos los países.

"Es cuestionable si el dato del IPC de hoy realmente marcará la diferencia después de la turbulencia del mes pasado", escribió Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management. "Después de todo, no solo es improbable que el informe del IPC de abril haya captado completamente el impacto arancelario posterior al Día de la Liberación, sino que las cifras de inflación se verán aún más afectadas por el anuncio de la tregua comercial entre EEUU y China", sostuvo.

El impacto en el bolsillo, según Yale

El Laboratorio de Presupuesto de Yale, por ejemplo, estima que los aranceles elevarán los precios un 1,7% y costarán al hogar promedio unos 2.800 dólares este año. Y si bien Trump puede presumir de sus acuerdos comerciales, como el alcanzado con el Reino Unido la semana pasada, también ha dicho que "aranceles es la palabra más hermosa del diccionario" y confía en los ingresos provenientes de los aranceles para reducir el déficit presupuestario, lo que sugiere que los aranceles probablemente se mantendrán altos.

Los aranceles también han puesto a la Reserva Federal en una situación extremadamente difícil, como reconoció su presidente, Jerome Powell, en una conferencia de prensa la semana pasada.

Powell afirmó que los aranceles han aumentado el riesgo de una mayor inflación y un mayor desempleo, dos desafíos que rara vez ocurren simultáneamente. Si el desempleo aumenta, la Fed normalmente recortaría los tipos para impulsar la economía, mientras que si la inflación empeora, el banco central generalmente subiría los tipos o los mantendría elevados.

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