En busca de la verdad
En busca de la verdad
El blue terminó la semana en $ 1.180 Los dólares financieros cayeron 6% en lo que va de octubre.
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El veranito cambiario que empezó en agosto se extiende a octubre y encuentra a los dólares alternativos con subas en lo que va del año por debajo del tipo de cambio oficial, que acumula un alza del 21%.
El dólar blue cotiza a $ 1.180, el MEP a $ 1.135 y el contado con liqui (CCL) a $ 1.177. Y los analistas que siguen de cerca la evolución del mercado cambiario ven al menos tres razones que podrían ayudar a que las cotizaciones bajen un escalón más.
Para el economista Salvador Di Stéfano "todo hace suponer que los dólares encontrarán piso en el amplio rango entre $ 1.050 y $ 1.150. Claramente, el que apostó al dólar perdió, y mucho, la inflación desde diciembre a septiembre fue del 153%, y los dólares alternativos aumentaron menos del 20%. Ganaron los que se reinventaron y compran activos financieros. Estamos velando al dólar como resguardo de valor en la economía argentina. Muchos dirán no lo den por muerto, pero la evidencia empírica dice que el que se quedó con dólares perdió".
Desde Adcap Grupo Financiero, Javier Casabal, Estratega de Renta Fija, marca que "el dólar puede seguir bajando, especialmente en este período de compras del Banco Central. El otro día conversábamos internamente hacia dónde baja, yo creo que a $ 1.110 todo el mundo va a querer comprar, entonces nunca llega ese $1.100 y el valor que pusimos fue de $ 1.150 el CCL".
Portfolio Personal Inversiones apunta que "la apreciación del peso está a punto de cumplir tres meses". Y agregan que "la pregunta del millón es hasta dónde puede extenderse el carry", en referencia a la operación de aprovechar el dólar calmo para pasarse a pesos, beneficiarse de la tasa y volver luego a comprar más dólares que al principio. En términos históricos, el CCL se encuentra en el nivel más bajo desde la antesala a las PASO 2019.
Con la brecha cambiaria en torno al 20%, en PPI ven chances de que se cumpla la promesa del ministro Luis Caputo de "cerrar la brecha de “arriba hacia abajo”, a contramano de cualquier episodio de desmantelamiento de controles de capitales".
"Creemos que hay cierta chance de que la compresión de brecha se extienda. En este contexto, “pagar” CCL implica ir contra un BCRA que, en el contexto del cepo, tiene poder de fuego".
El poder de fuego del Central es la primera razón para apostar a que el veranito continúe. Pese a que en esta época del año el Banco Central debería estar vendiendo divisas para asistir al mercado, en este veranito sigue comprando. Se llevó US$ 621 millones en lo que va de octubre, lo que abre las expectativas de que el mes termine con saldo positivo, tal como pasó en agosto y septiembre.
"Las compras se sostienen porque la liquidación del campo se sostiene en niveles elevados", indica un informe de FMyA. "El Banco Central sorprende y encadena dos semanas de compras diarias por el agro (rebote del precio de la soja), la mejora de los créditos en dólares y emisiones de ON (cerca de US$ 2.000 millones en 3 meses), y no se ve un gran salto en los pagos de importaciones -por ahora-".
Pero el horizonte no está del todo despejado, ya que anticipan que "deberían aflojar las compras en próximas semanas por las importaciones".
También Casabal advirtió que "hay que ser muy cauteloso y estar siguiendo las compras del BCRA muy de cerca que ahora vienen bien, pero octubre puede ser un mes complicado".
El blanqueo que abrió el Gobierno está resultado más exitoso de lo que se preveía. Ingresaron US$ 13.000 millones y en octubre de ese monto salieron US$ 697 millones. El blanqueo es uno de las razones que empujan al veranito cambiario y los datos conocidos hasta ahora hacen pensar que la mayor parte de esos fondos podrían quedarse dentro del sistema.
Si esto se cumple, parte de los dólares del blanqueo pasarán a engrosar las reservas del Banco Central, lo que amplía el poder de fuego y aleja la idea de que pueda ver un salto en el tipo de cambio oficial.
La baja de las tasas en Estados Unidos benefició a los mercados emergentes y abre la chance a que las condiciones favorables se mantengan.
Junto con las razones anteriores esto contribuye a la baja del riesgo país, que con un registro de 1.109 puntos está en el menor nivel en cuatro años, y a la vez refuerza la percepción del mercado de que el Gobierno empieza a despejar las dudas que persistían sobre el pago de los vencimientos de la deuda en 2025.
La buena noticia del Fondo Monetario anunciando una rebaja de las sobrecargos que permite un alivio de US$ 3.200 millones para Argentina es la frutilla del postre en esta semana positiva para el Gobierno y alienta la idea de que las condiciones financieras mejoran.
Clarin
Se trata de Martín Maccarone, CEO de Coinsa, la empresa que es una de las principales constructoras de shoppings en el país.
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