En busca de la verdad
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Con las tasas actuales, el Gobierno no puede conseguir nuevos fondos en el mercado internacional y evita hacerlo en el local. El año que viene vencen más de US$21.000 millones y crece la incertidumbre sobre de dónde saldrán los dólares.
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La suba reciente del riesgo país elevó el costo que debería pagar la Argentina por salir a tomar deuda en el mercado. A nivel internacional, las tasas actuales directamente cierran esa posibilidad que, igualmente, había sido descartada en varias oportunidades por el ministro Luis Caputo y otros funcionarios del equipo económico.
En el plano local, en tanto, el programa financiero presentado en julio había indicado que se buscarían unos US$5000 millones para asegurar el pago de los compromisos pendientes en 2027.
Sin embargo, el Gobierno dejó de ofrecer títulos en dólares en el mercado doméstico en las últimas licitaciones, dado que el riesgo país también aumentó el costo de tomar divisas en la Argentina. Esa decisión, que apunta a no convalidar tasas elevadas para financiarse, tiene como correlato una mayor incertidumbre con respecto a los pagos del próximo año.
"El Gobierno presentó el programa financiero de 2027 con supuestos fuertes y ahora está claro que por el contexto internacional y el deterioro de la economía real está generando dudas respecto de dónde saldrán los dólares", sostuvo Amilcar Collante, economista de Profit Consultores.
El Banco Central compró más de US$14.500 millones en el año, pero le vendió casi la mitad al Tesoro para los pagos de deuda. (Foto: Agustín Marcarian/Reuters).
El analista anticipó que, con el mercado internacional cerrado para la Argentina y sin emisiones locales de deuda en moneda extranjera, lo más probable es que el Tesoro le pida más dólares al Banco Central (BCRA). "Ahí estarían descapitalizando al organismo y esa señal puede tensionar el plano cambiario, en un año electoral con incremento de la dolarización", alertó.
Este año el BCRA compró algo más de US$14.500 millones en el mercado. Sin embargo, Collante indicó que la entidad le vendió US$6800 millones al Tesoro para hacer pagos de deuda. Por lo tanto, solo pudo acumular en sus reservas algo más de la mitad del monto comprado.
En enero, la Argentina debe hacer un pago a bonistas que podría deteriorar todavía más esos números. Para complicar más el panorama, agosto y septiembre mostraron las peores compras mensuales del año.
Los inversores internacionales se desprendieron de bonos argentinos en las últimas semanas. (Foto: Jeenah Moon/Reuters).
Un informe de la consultora C-P también relacionó la suba del indicador elaborado por JP Morgan a las dudas sobre los pagos de deuda previstos para el próximo año.
"El riesgo país superó los 600 puntos básicos, lo que evidencia la existencia de factores locales que tensionaron el deterioro del indicador. Entre ellos, destaca la creciente incertidumbre alrededor del programa financiero de 2027, dada la desaceleración en el ritmo de compras del BCRA. El empeoramiento de la imagen del Gobierno, en el marco de la crisis de ingresos y el estancamiento de la actividad, habría agravado la dinámica", indicó.
En la consultora 1816 no se mostraron tan preocupados por los compromisos de 2027, que suman US$21.400 millones entre bonos y pagos al FMI. No obstante, no descartaron que el Gobierno recurra al BCRA para cumplir.
En 2027, la Argentina tiene pagos previstos por más de US$21.000 millones entre bonos y el FMI. (Foto: REUTERS/Ken Cedeno)
"Incluso siendo pesimistas con la posibilidad de emitir montos relevantes de títulos de deuda, el Ministerio de Economía ya demostró que puede conseguir algo de recursos con financiamiento alternativo y/o privatizaciones y, en última instancia, los vencimientos se pagarán con las reservas del Central", puntualizaron los analistas de esa compañía en un reporte.
Hacia 2028, en tanto, el reporte de 1816 calculó que vencen US$27.800 millones entre bonos y pagos al FMI y consideró que por eso es necesario que el BCRA retome el buen ritmo de compra de dólares cuanto antes.
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El expresidente se mantiene activo hacia dentro y hacia fuera del partido. "Habla siempre con mucha gente, eso no se interrumpe", señalaron a TN desde su entorno.
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