En busca de la verdad
En busca de la verdad
El consorcio VMOS concretó la colocación local más grande del año por u$s 234 millones con fuerte demanda energética. El Banco Central aún espera la liquidación de unos u$s 4.400 millones ya emitidos.
El apetito del mercado de capitales por financiar proyectos productivos en la Argentina consolidó un ciclo de fuerte liquidez que supera los u$s 20.200 millones colocados en títulos de deuda en moneda extranjera entre el sector corporativo y los distritos provinciales. La ola de emisiones, iniciada tras el resultado de las elecciones legislativas, encuentra su principal tracción en el desarrollo hidrocarburífero y minero, configurando un flujo constante de divisas que apuntala las reservas internacionales del Banco Central y modera las presiones en la plaza cambiaria local.
El hito reciente en la plaza doméstica lo marcó el megaproyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), consorcio integrado por petroleras como YPF, Vista, Pampa Energía, Pan American Energy, Pluspetrol, Chevron, Shell, Tecpetrol y GyP. La compañía salió a buscar un piso de u$s 100 millones para el tendido del oleoducto hacia las costas de Río Negro y terminó captando u$s 234 millones a la par con una tasa de interés del 6,25% anual a cuatro años, convirtiéndose en la mayor colocación corporativa en el mercado interno en lo que va del año. Esta colocación se integró a un lote de financiamiento reciente donde destacaron firmas de servicios y energía:
| Emisor | Monto colocado | Plazo | Tasa de interés |
|---|---|---|---|
VMOS | u$s 234 millones | 4 años | 6,25% |
Edenor | u$s 213 millones | 3 años | 7,50% |
Pampa Energía | u$s 200 millones | 3 años | 5,50% |
Pluspetrol | u$s 167 millones | 3 años | 6,50% |
YPF | u$s 161 millones | 3 años | 6,50% |
Banco Galicia | u$s 151 millones | 1 año | 3,20% |
| YPF | u$s 122 millones | 3 años | 5,50% |
Tecpetrol | u$s 100 millones | 3 años | 5,50% |
La relevancia macroeconómica del fenómeno radica en su canalización hacia el circuito financiero doméstico. Datos expuestos por el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, confirmaron que de los más de u$s 20.000 millones emitidos ya se liquidaron u$s 15.800 millones, restando todavía el ingreso gradual de unos u$s 4.400 millones remanentes que reforzarán la oferta en el mercado libre de cambios durante las próximas semanas junto a las liquidaciones de exportaciones tradicionales.
El frente subsoberano también se prepara para sumar volumen con las salidas al mercado internacional que proyectan San Juan y Santa Cruz, jurisdicciones que prevén captar hasta u$s 600 millones cada una con vencimiento a 2035 para financiar obras de infraestructura, respaldadas por el auge del cobre y la energía. Ambas provincias buscarán sumarse a la nómina de distritos que ya emitieron deuda en el exterior:
| Jurisdicción | Fecha de emisión | Monto | Plazo | Tasa de interés |
|---|---|---|---|---|
Ciudad de Buenos Aires | Noviembre 2025 | u$s 600 millones | 7 años | 7,80% |
Santa Fe | Diciembre 2025 | u$s 800 millones | 9 años | 8,10% |
Córdoba | Enero 2026 | u$s 800 millones | 9 años | 8,60% |
Entre Ríos | Febrero 2026 | u$s 300 millones | 7 años | 9,87% |
Chubut | Abril 2026 | u$s 650 millones | 10 años | 9,45% |
Ciudad de Buenos Aires | Mayo 2026 | u$s 500 millones | 10 años | 7,37% |
Neuquén | Julio 2026 | u$s 500 millones | 7 años | 7,65% |
