Si bien hoy giraron algo las cosas a nivel internacional, porque EE.UU. creó muchos empleos, y eso mantuvo altas las tasas largas norteamericanas y aumentó el valor del dólar global, la fenomenal llegada de divisas al mercado argentino sigue doblegando la cotización de todos los dólares locales.

A nivel global, además, no estuvieron tan firmes hoy las cotizaciones de los productos que más exporta la Argentina (ya que este viernes cedieron el petróleo, los granos y los minerales en el mundo), pero los volúmenes de exportación que está logrando el país son los más altos de todos los tiempos y la venta de grandes cantidades está permitiendo que el mercado local tenga, como adelantó el Presidente Milei, "dólares hasta las orejas".

A eso se logró otro elemento inesperado: según la consultora ABECEB, agosto registró un déficit comercial bilateral con Brasil de sólo US$ 380 M, menor al rojo de US$ 613 M registrado en igual mes del año pasado. Esta reducción en el rojo comercial se debe a una suba de los valores exportados de 6,7% combinada con una caída en las importaciones de 10,0%. 

Así, el flujo comercial total con Brasil, es decir, la suma de importaciones y exportaciones, se redujo en un 3,5% a USS 2.578 M. Y, con todo, el déficit acumulado entre enero y agosto de este año aún alcanza los US$ 1.635 M, lo que implica nada menos que US$ 2.484 M menos de saldo deficitario que en igual lapso de 2025, cuando el rojo bilateral había totalizado US$ 4.119 M.

Esta situación hace que los que (comiendo pochoclo) compraron dólares a $ 1500 en julio de 2024, temiendo que el Gobierno de Javier Milei no llegara ni a la esquina, están perdiendo una verdadera fortuna, ya que hoy el dólar blue vale apenas $ 40 más ($ 1540) y la perspectiva que apuntan los expertos en comercio exterior anticipan que ese gran flujo de ingreso de dólares no solo persistirá, sino que aumentará, posiblemente triplicando los volúmenes de todo este período.

Por eso, con una mirada de segundo piso, Citibank presentó hoy un informe reservado para sus inversores en el que les advierte que, sin que importe quién gane la elección en 2027, el ingreso de dólares que tiene la Argentina por delante supera con holgura todos los compromisos que debe afrontar el país, por lo que se descarta la posibilidad de un default y, en consecuencia, el riesgo país que se le asigna hoy a la Argentina está sobreponderado, con un nivel excesivo.

Inmediatamente, Bank of America, otro de los grandes bancos de inversión de Wall Street, les recomendó a sus inversores la compra de bonos de la Argentina, que tienen tasas de interés a vencimiento con algunas posiciones en algunos casos de entre 10 y 11% anual en dólares, pero puntualizando sobre todo que hay una gran oportunidad en los títulos ajustables por CER, ya que esos papeles pagarán tasas que superan en hasta 10% los niveles de inflación a la baja que se espera.

Con todo ese plafón, mientras las Bolsas del mundo tuvieron en general hoy escenarios con rendimientos en rojo, ya que las tasas de interés de EE.UU. siguen altas, a nivel local la Bolsa porteña también cedió, pero las ADR argentinas en NY estuvieron mixtas. Y, sobre todo, cada uno de los dólares estuvo a la baja (están todos con caídas en lo que va de setiembre). Y los títulos públicos siguieron recuperando valor, con un riesgo país que continúa bajando lentamente.

El patrón de todo el movimiento global estuvo gobernado con dos elementos que están generando sorpresa. Uno se conoció hoy mismo: en EE.UU. se crearon 162.000 empleos no agrícolas, muy por encima de los 60.000 esperados. Esto significa que la economía real de EE.UU. sigue a todo vapor y eso renueva la chance de que la Fed suba su tasa, lo cual generó un escenario bajista para el terreno bursátil.

Pero, a contramano de eso, Trump dijo que "la economía norteamericana es la mejor del mundo mundial y eso plantea una moneda fuerte y tasas bajas". Y, por si quedara alguna duda, el Presidente de EE.UU. además amenazó: "si la Fed no baja su tasa voy a tener que frenar el comercio con todos los países con los que tenemos déficit comercial".

Se sabe, el secretario del Tesoro de EE.UU. Scott Bessent tiene la pistola preparada para desenfundar desde el miércoles próximo, y durante los próximos dos meses (hasta la elección de medio término norteamericana, el 3 de noviembre) la emisión de un "plan platita". "Tengo en la cuenta corriente del Tesoro disponible US$ 1 B para comprar bonos del Tesoro y, con eso, subir sus cotizaciones al contado y bajar de manera consistente las tasas largas".

La contraposición a esa movida está en lo que haga el flamante titular de la Fed, Kevin Warsh, que está viendo un mercado laboral sobrecalentado, con chance de que la inflación presione, por lo que a la movida de Bessent le seguirá la reunión mensual de la Fed, el 15 y 16 de este mes, donde se definirá finalmente si se mueve la tasa base del organismo que está en 3,5% anual desde diciembre del año pasado.

Pero aquí, en la Argentina, no hay inflación en alza, sino todo lo contrario. Tampoco hay déficit comercial, sino el superávit más grande de todos los tiempos, cuando EE.UU. tuvo en julio un rojo comercial de US$ 88.600 M, lo cual representa un notable crecimiento del 24% anual.

Anotando con mucha atención semejante número, sin asustarse por las compras de bonos que hará Bessent desde el próximo miércoles, las tasas largas de EE.UU. siguen muy firmes: se pagó 4,1% anual a 1 año de plazo, 4,5% anual a 5 años, 4,8% anual a 10 años y 5,2% anual a 30 años. Y, con eso, en el exterior el dólar subió 0,5% en Brasil, 0,3% en Suiza y Japón, 0,2% en Chile y 0,1% contra el euro y la libra, no cambió en China y bajó 0,2% en México.

En el mercado cambiario local, sin embargo, abasteciendo a los ahorristas que compran dólares pensando en que Milei quizás no reelija en 2027, gracias a la presente lluvia de dólares por exportaciones los tipos de cambio oficiales estuvieron quietos, con blue y dólares financieros colocados en tendencia bajista.

Con el dólar oficial a $ 1528,60, el BCRA compró US$ 23 M en el mercado local y, al final del día, el BCRA perdió reservas por US$ 44 M (porque el oro perdió valor). Y, con eso, el dólar oficial bajó 82 centavos hasta $ 1528,60, el dólar blue bajó $ 5 hasta $ 1540, el dólar senebi bajó $ 1,73 hasta $ 1536,99, el dólar mep bajó $ 5,95 hasta $ 1522,25 y el contado con liqui bajó $ 7,71 hasta $ 1586,79. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 1% y la brecha entre ccl y mayorista fue del 5%.

Y, por si fuera poco, hubo otra buena noticia. En el congreso del IAEF, el vice del BCRA, Vladimir Werning les reclamó a los bancos que sean ellos los que arreglen el lío que se armó con la mora, porque fueron las propias entidades las que resolvieron prestar dinero de esa manera, sin saber a quién se lo prestaban. En últimos informes de riesgo se afirma que un cuarto de los morosos en danza son jóvenes, muchos de los cuales recurrieron a financiamiento descalzado por tener pérdidas en juegos en línea, en muchos casos vinculados a apuestas deportivas.

Frente a eso, el Banco Nación empezó a bajar el costo de sus préstamos personales en 8 puntos anuales, y les sigue robando clientes a los bancos privados que atienden a sus ahorristas e inversores con bots que no entregan ninguna respuesta. Esto está generando un nuevo escenario, en el que el corto de crédito y la mora empiezan a ceder de su pico. Y, al mismo tiempo, bajó apenas la tasa de los plazos fijos: por plata chica sigue en 20,3% anual (16% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande el premio bajó de 27,4 a 27,1% anual.

En títulos públicos, mientras tanto, con buen volumen, híperdiversificado, continuó el repunte para los bonos argentinos y el riesgo país cedió 3 unidades hasta 490 puntos básicos. Y en esto hay un detalle que debe tenerse en cuenta. Los mayores volúmenes operados en estos papeles ya no están ni en Bonares ni en Globales, sino en Bonos Duales, que ajustan por tipo de cambio o por inflación más margen.

En papeles privados, como el empleo norteamericano está muy firme, y se plantea que Warsh quizás mueva su joystick, hubo un cierre en rojo en la bolsa de Nueva York, con descenso del 0,3% para el Nasdaq, del 0,4% para el S&P y del 0,5% para el Dow. En tanto que la Bolsa de San Pablo bajó 0,1% y la Bolsa de México bajó 0,9%, todo en descenso.

Y al mercado bursátil local le pasó hoy lo mismo. Con $ 41.291 M operados en acciones y $ 348.872 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires cedió 0,3% (pero junto a la Bolsa de San Pablo es la que más sube en este arranque semanal de setiembre.

Mientras tanto, hoy las ADR argentinas en NY estuvieron mixtas, con suba del 1 al 6% para Bioceres, Cresud, Loma Negra, Edenor e IRSA; pero con bajas del 1 al 2,5% para BBVA, Galicia y Macro.

Finalmente, en commodities, el petróleo bajó 0,1%. Los metales preciosos también estuvieron en descenso. Los metales básicos actuaron mixtos. En Chicago hubo bajas para todos los granos, sobre todo para el trigo. En Rosario sólo el sorgo se salvó, mientras que el resto de los granos bajó, también con firme retroceso para el trigo. Y, por último, el bitcoin bajó 2%, con mermas aún mayores para el resto de las criptomonedas.

YPF agradeció a las empresas de servicios petroleros SLB, Halliburton y Baker Hughes por su postura sobre las Malvinas

Economía & Negocios

La compañía estatal destacó que las tres firmas extranjeras marcaran distancia del proyecto Sea Lion en el archipiélago en disputa con el Reino Unido. "Que sigan apostando por la Argentina es una señal muy clara de todo lo que tenemos por delante", advirtió.

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