En busca de la verdad
En busca de la verdad
Una de las principales actividades será una conferencia de prensa junto al ministro de Economía en el Palacio de Hacienda
La llegada de Kristalina Georgieva a la Argentina pondrá nuevamente bajo la lupa la marcha del programa económico del Gobierno. La directora gerente del Fondo Monetario Internacional permanecerá unas 48 horas en el país y mantendrá una intensa agenda que incluirá encuentros con Javier Milei, Luis Caputo y representantes del sector privado.
Una de las principales actividades será una conferencia de prensa junto al ministro de Economía en el Palacio de Hacienda. Posteriormente, Georgieva se trasladará a la Casa Rosada, donde tiene previsto reunirse a las 14 con Milei y miembros del gabinete nacional.
La titular del organismo también mantendrá contactos con empresarios, economistas y referentes académicos. Antes de abandonar la Argentina, viajará a Vaca Muerta y luego continuará su recorrido hacia Montevideo.
La visita tendrá como telón de fondo la próxima evaluación del acuerdo con el FMI. Después de que la Argentina superara la segunda revisión a fines de mayo, el Gobierno buscará avanzar hacia una tercera instancia que resultará determinante para acceder a un nuevo desembolso.
En la evaluación anterior, la administración de Milei logró cumplir el objetivo fiscal, aunque no alcanzó la meta de acumulación de reservas y necesitó solicitar una dispensa al organismo. Esta vez, Georgieva encontrará algunos indicadores diferentes.
La inflación mensual se ubicó en junio en 1,9%, por debajo del 2,1% registrado en mayo, mientras que las compras de reservas acumularon unos US$12.700 millones durante el año. Al mismo tiempo, el dólar pasó de $1.430 a $1.520, acercándose parcialmente a los niveles considerados más adecuados por el organismo.
Sin embargo, las cuentas públicas aparecen como uno de los principales puntos de atención. La recaudación tributaria cayó 6,7% durante el primer semestre, afectada principalmente por el desempeño del IVA, los aportes a la seguridad social y las retenciones.
La situación derivó en junio en el primer déficit primario de la gestión de Milei y complicó el cumplimiento de los compromisos fiscales correspondientes a la primera mitad del año.
De acuerdo con estimaciones de PXQ, el desvío alcanzó los $0,57 billones. Para llegar al objetivo previsto para diciembre de 2026, el Tesoro necesitaría generar durante el segundo semestre un superávit primario adicional cercano a los $10 billones.
Las consultoras privadas plantearon diferentes escenarios. CEPA consideró "sumamente improbable" alcanzar el objetivo, mientras que Econviews señaló que un déficit fiscal equivalente a entre 0,25% y 0,5% podría ser financiable sin recurrir a emisión monetaria ni generar una fuerte reacción de los mercados.
Pese a las dificultades, Milei mantiene al equilibrio de las cuentas públicas como uno de los pilares centrales de su administración. "El talón de Aquiles del programa fiscal sigue siendo la recaudación", advirtió Econviews.
La situación financiera también formará parte del escenario que analizará el Fondo. El organismo pretende que la Argentina recupere el acceso a los mercados internacionales de crédito, mientras que Caputo sostiene una estrategia basada en la acumulación de reservas, la colocación de deuda en el mercado local y los ingresos provenientes de privatizaciones.
El panorama externo sumó nuevas dificultades por el incremento del precio internacional del petróleo y un riesgo país que alcanzó los 437 puntos.
Caputo aseguró que el Gobierno cuenta con recursos para afrontar vencimientos cercanos a los US$25.000 millones durante el próximo año sin necesidad de recurrir al mercado internacional. Sin embargo, analistas financieros de Nueva York advierten sobre las importantes necesidades de dólares que enfrentará el país.
Durante la segunda mitad de este año, los pagos argentinos al FMI superarían los desembolsos recibidos, con un saldo neto cercano a los US$6.000 millones hasta las elecciones. A esto se sumarán en 2027 vencimientos por alrededor de US$10.000 millones con tenedores privados de bonos.
En Wall Street, además, existe expectativa sobre la posibilidad de algún esquema de respaldo adicional del Fondo que contribuya a reducir el riesgo país y facilite el regreso de Argentina a los mercados internacionales.
La agenda con Georgieva no estará limitada a las variables fiscales y monetarias. El acuerdo contempla una serie de reformas estructurales que el Gobierno deberá impulsar durante los próximos meses.
Entre los compromisos previstos para fines de diciembre aparece la presentación de una reforma tributaria. El plan contempla revisar exenciones impositivas, ampliar la cantidad de trabajadores alcanzados por el impuesto a las Ganancias y avanzar hacia una modificación del Monotributo.
También se analiza una transformación del esquema de Ingresos Brutos para avanzar hacia un sistema de IVA dual.
Antes de finalizar el año, el Ejecutivo deberá trabajar además en la modernización de la Ley de Responsabilidad Fiscal y del registro tributario utilizado para detectar riesgos de evasión, junto con medidas vinculadas a las recomendaciones internacionales contra el lavado de dinero.
Otro de los puntos planteados por el Fondo es una reforma de la Carta Orgánica del Banco Central destinada a fortalecer la autonomía de la autoridad monetaria. La discusión sobre una modificación integral del sistema previsional, en tanto, quedó postergada hasta fines de diciembre de 2027.
La visita de Georgieva se producirá así en un momento decisivo para el programa económico: mientras el Gobierno exhibe una desaceleración de la inflación y una mayor acumulación de reservas, deberá mostrar cómo pretende sostener el equilibrio fiscal, afrontar los próximos vencimientos de deuda y cumplir con las reformas acordadas con el organismo.
