El mercado financiero argentino mantiene la expectativa ante una posible mejora en la calificación crediticia del país por parte de Moody's. Los analistas consideran que la agencia podría elevar próximamente la nota de la deuda soberana, una decisión que podría impulsar nuevamente los bonos en dólares y llevar al riesgo país por debajo de los 400 puntos básicos.

Las expectativas aumentaron después de que Fitch y S&P Ratings mejoraran, durante mayo y junio, la calificación argentina hasta "B-". Moody's, en cambio, mantiene actualmente al país en "Caa1", por lo que los especialistas esperan que la agencia eleve la nota hasta "B3" y quede así en línea con las otras dos principales calificadoras internacionales.

A diferencia de las anteriores modificaciones, una eventual decisión de Moody's no tomaría por sorpresa a los inversores, debido a que el mercado ya comenzó a anticipar ese escenario. Por este motivo, la reacción inicial podría ser más moderada que la registrada después de los anuncios de Fitch y S&P.

Sin embargo, una nueva mejora tendría consecuencias positivas para los activos argentinos. Una calificación crediticia más favorable podría ampliar la cantidad de fondos internacionales habilitados para adquirir títulos de deuda del país, ya que algunos inversores institucionales tienen restricciones para posicionarse en mercados considerados de elevado riesgo.

Una mayor demanda podría traducirse en nuevas subas para los bonos soberanos en dólares y, como consecuencia, en una reducción adicional del riesgo país, que actualmente se encuentra apenas por encima de los 400 puntos básicos y atraviesa sus niveles más bajos desde abril de 2018.

El impacto también podría extenderse al mercado accionario. Una menor percepción de riesgo mejora las condiciones de financiamiento para las empresas y reduce las tasas a las que pueden acceder al crédito. Entre las compañías potencialmente más beneficiadas aparecen los bancos, debido a que varias entidades mantienen títulos públicos en dólares dentro de sus carteras.

Firmas financieras como Adcap y Delphos Investment consideran que durante los próximos días podría abrirse una oportunidad para que Moody's anuncie la esperada modificación. Los analistas recuerdan que, en las últimas revisiones, los bonos argentinos reaccionaron positivamente después de conocerse los cambios de calificación.

Tras la mejora aplicada por Fitch el 5 de mayo, se produjo una compresión superior a los 40 puntos en las jornadas posteriores. Más tarde, luego del anuncio de S&P del 10 de junio, el mercado registró una reducción adicional de más de 60 puntos.

Actualmente, el riesgo país argentino se ubica alrededor de los 410 puntos básicos, mientras que el promedio correspondiente a mercados con calificación "B" ronda los 290 puntos. Esta diferencia permite a algunos especialistas proyectar que todavía existe margen para una reducción adicional si continúan las señales positivas.

En ese escenario, los bonos de vencimiento más largo podrían ser los principales beneficiados. El analista Gustavo Ber señaló que los Bonares y Globales con vencimientos en 2035, 2038 y 2041 presentan una mayor sensibilidad ante una reducción de la sobretasa de riesgo. Ante una mejora de la calificación, estima que estos títulos podrían registrar inicialmente avances de entre 2% y 3%.

En el mercado accionario, las entidades financieras también aparecen entre las potenciales ganadoras. Acciones de bancos como Galicia y Macro podrían mostrar una reacción favorable ante una nueva reducción del riesgo soberano.

Otros especialistas proyectan un escenario aún más optimista para los próximos meses. El analista Martín Genero considera que el riesgo país podría acercarse a la zona de los 300 puntos básicos si Argentina logra converger hacia los niveles promedio de otras economías con una calificación similar.

Una reducción de aproximadamente 100 puntos podría generar, según sus estimaciones, incrementos de entre 5,9% y 6,8% en los precios de determinados bonos soberanos en dólares. Entre los títulos con mayor potencial aparecen el Bonar 2035 (AL35), con una suba estimada  el 6,8%; el Bonar 2041 (AL41), con 6,6%; y los Globales 2046 (GD46) y 2041 (GD41), con alrededor del 6,4%.

Por ahora, el mercado permanece atento a los próximos movimientos de Moody's. Si finalmente se concreta la esperada mejora en la calificación crediticia, Argentina podría sumar una nueva señal favorable para los inversores y abrir la puerta a una mayor demanda de activos locales, con la posibilidad de que el riesgo país continúe su tendencia descendente