En busca de la verdad
En busca de la verdad
La entidad compró dólares todos los días del año, salvo el 2 de enero y se encamina a cumplir el objetivo de sumar US$10.000 millones este año. Es una variable clave en el programa acordado con el FMI.
El Banco Central (BCRA) compró US$69 millones este martes y acumuló así 80 días consecutivos de compras en el mercado de cambios. De esta manera, captó US$7291 en 2026 y ya cubrió casi el 73% de la meta de US$10.000 millones que se había fijado para este año.
Las compras se aceleraron el mes pasado, cuando el BCRA duplicó el ritmo diario de intervención con respecto a los registros del primer trimestre. Aun después de moderar las compras durante los días de presión alcista sobre el dólar, el promedio de saldo positivo en abril fue de US$138 millones por día. Esa cifra compara con los US$76 millones del período enero-marzo.
"En perspectiva histórica, se trata de uno de los mejores arranques de año desde 2003, solo por detrás de 2024, que a esta altura mostraba compras netas por US$11.665 millones, aunque bajo condiciones excepcionales", analizó PPI en relación con el número de compras acumuladas en el inicio de este año.
El FMI, conducido por Kristalina Georgieva, sigue de cerca la evolución de las reservas.
Esta es una variable clave para el equipo económico, ya que es una de las metas troncales que observa el Fondo Monetario Internacional (FMI) para analizar la evolución del programa de la Argentina.
Precisamente, el país incumplió la meta fijada para fines del año pasado y es uno de los puntos que todavía se está discutiendo como parte de la segunda revisión del organismo que, en caso de aprobarse, destrabará un desembolso de US$1000 millones.
El plan oficial de acumulación de reservas internacionales está basado en dos puntos: la demanda de dinero y la liquidez del mercado de cambios. Si bien la regla que había establecido el BCRA era adquirir el 5% del volumen diario negociado, en buena parte de las ruedas pudo hacerse de divisas por una porción mayor sin presionar sobre la cotización del dólar.
La perspectiva de intervención cambiaria para mayo
Para lo que resta de mayo, en PPI anticiparon que las compras de divisas del BCRA tendrán como piso la cifra registrada en abril y lo atribuyeron a dos cuestiones:
La liquidación de la cosecha de soja.
El ingreso de divisas asociado a emisiones corporativas y provinciales colocadas tras las elecciones legislativas de octubre de 2025, que estarían alcanzando el plazo típico deliquidación (180 días). Eso impulsará el flujo de la cuenta financiera.
Al mismo tiempo, destacaron que con una menor inflación proyectada para abril, el BCRA podrá priorizar la acumulación de dólares por sobre la fortaleza del peso. En otras palabras: el organismo tendrá más tranquilidad para comprar reservas aún cuando eso impulse la cotización del tipo de cambio.
Más pesos a cambio de los dólares
Como señalaron los analistas de GMA Capital, la contracara de la compra de reservas por parte del BCRA es la inyección de pesos a la economía, en un momento en que la demanda todavía no repunta, pese a la narrativa optimista del oficialismo.
El presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili, busca el equilibrio entre acumular dólares y aspirar pesos.
Desde el inicio de 2026, el BCRA volcó más de $9 billones al mercado para comprar dólares. "Como la demanda de dinero se mantiene débil, la necesidad de absorción vía instrumentos del BCRA se incrementa. En esa dirección, las colocaciones del Tesoro contribuyeron a esterilizar $2,1 billones", detalló un reporte de esa compañía.
Esos esfuerzos para aspirar los excedentes, ya sean del BCRA o del Tesoro, tienen un costo, es decir, que el Gobierno debe convalidar una tasa de interés para retirar pesos de circulación.
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Los ministros ya no lo defienden públicamente y hay legisladores oficialistas que se quejaron ante Menem por las nuevas revelaciones en la causa por su patrimonio
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