El reconocido economista Juan Carlos de Pablo analizó en El Observador 107.9, en el marco del programa Café y negocios, los principales indicadores económicos dados a conocer en las últimas horas: el crecimiento del PBI en 2025, el aumento del desempleo y los datos de inflación de febrero. Con su estilo directo y didáctico de siempre, el "profe" repasó cada cifra, advirtió sobre los riesgos de caer en lecturas catastrofistas y dejó consejos concretos para las pymes.

Lo primero que destacó de Pablo fue el dato del Producto Bruto Interno. El PBI de la Argentina creció un 4% en 2025 contra 2024, un número que, según el economista, tomó por sorpresa a buena parte de los analistas. "Primero, como costumbre, sorpresa, porque según todo lo que escuchabas era que iba para abajo, para abajo", señaló.

Explicó que al desagregar trimestre por trimestre -siempre en términos desestacionalizados y en términos reales- el panorama es más matizado: el segundo trimestre fue el más flojo, con un virtual estancamiento de la actividad, mientras que el tercero y el cuarto cerraron con registros positivos. "Los americanos anualizan; acá hubieras dicho dos y medio, cosas por el estilo", graficó para dar dimensión a esos números. Y agregó que el 4% interanual es un número destacable, más aún viniendo de la caída registrada durante el último año de la gestión de Alberto Fernández.

Como es habitual en su análisis, de Pablo advirtió sobre la tentación de mirar solo los agregados: "Los sectores, las regiones, los mercados no existen; existen los seres humanos comprando y vendiendo", recordó, señalando que al desagregar hay "todo tipo de situaciones".
Desempleo: subió del 6,4% al 7,5%, pero "no estamos al 15%"

El segundo indicador bajo la lupa fue el desempleo, que pasó del 6,4% al 7,5% en la comparación interanual del cuarto trimestre -sin desestacionalización, como es convención para esta estadística-. De Pablo fue taxativo en contextualizar el dato: "Prendo la televisión y creo que estamos operando una tasa de desocupación del 15% y no: es seis y pico, con un aumento de un punto porcentual".

Aclaró que, según el propio informe del INDEC, el aumento de la desocupación no se explicó por un crecimiento de la oferta laboral sino por una caída de la demanda de trabajo, lo cual es consistente con el ciclo económico esperado. "¿Cuál es la mala noticia? Hay gente que perdió el trabajo. ¿Cuál es la buena noticia? Si vos tenés una tasa de desocupación del 20%, conseguir trabajo sería mucho más difícil que con 6,75%", sintetizó.

Respecto a la construcción, uno de los sectores más golpeados en términos de empleo, de Pablo relativizó la posibilidad de una mejora rápida pero también la del colapso: "No hay un 20% de desocupación, con lo cual no puede ser tan complicado conseguir empleo", aunque reconoció que "los sectores más pujantes de la economía son aquellos que quizás no generan tanto empleo directo".

En ese punto introdujo una distinción que consideró clave: el impacto directo versus el impacto indirecto de la tecnología en el empleo. "Vas a un campo, no hay gente, pero las industrias cada vez están más robotizadas. Hay que actualizar los diagnósticos acerca de dónde están los grandes bolsones de empleo", alertó.

Sobre la transformación tecnológica en el comercio, fue contundente: "La transformación que está produciendo en el plano comercial es una cosa notable y va a seguir y va a seguir". Y no esquivó la incomodidad del diagnóstico: "¿Qué le vas a decir al comercio de barrio? Mirá, o le encontraste una vuelta o tenés un mal futuro, y no hay forma de pararlo". Como ejemplo de la contradicción social frente a este proceso, observó: "Mucha gente que dice "pobrecito el almacén del barrio" después compra por Mercado Libre. Tenemos que ser congruentes".

Comparó este proceso con la resistencia que en su momento generó la eliminación de los peajes con cobrador humano: "Podés retrasar ese tipo de cosas, pero no las podés eliminar".
Inflación de febrero al 2,9%: "Este número es incómodo para el Ejecutivo"

Sobre la inflación de febrero, De Pablo prefirió trabajar con el índice del Gran Buenos Aires antes que con el promedio nacional -que cerró en 2,9%-, porque permite una comparación más precisa con las estimaciones privadas. Para el GBA calculó un 2,6%.

"Este número es incómodo para el Poder Ejecutivo, es evidente, pero por otro lado no los veo desesperados", afirmó. Y definió qué entendería por desesperación: "Desesperado implicaría que prohíben las exportaciones, que congelan los precios, que dibujan los índices. No hace ninguna de estas cosas".

Descartó de plano los ejercicios aritméticos que suman el impacto del aumento de combustibles al índice de precios para proyectar marzo: "Como ejercicio aritmético lo tomo; como producción de análisis económico, no. En una economía como la Argentina pasan tantas cosas".

En el mismo sentido, rechazó la idea de que el gobierno deba intervenir en los precios de la carne o de los combustibles ante las subas recientes. "El que dice eso o tiene 15 años o tiene falta de memoria, porque si se acordara de las barbaridades que se cometían en nombre de ese principio, sería realmente fenomenal", disparó. Y recordó el episodio de los pollos de Mazzorin en 1986 como ejemplo de los efectos no deseados del control de precios: "Si vos tenés un problema de oferta de carne, dejala subir; no hay comer pollo para andar los sustitutos. No te metas con los pollos de Mazzorin, ¿te acordás?".

Reconoció que la suba de los combustibles es parte de un fenómeno global ligado al conflicto bélico internacional -cuya duración nadie puede anticipar- y que los precios de la energía deberán seguir ajustándose: "Es inevitable".

Respecto a las proyecciones del presidente sobre una desaceleración de la inflación tras el primer trimestre, De Pablo fue escueto y pragmático: "Lo respeto, no le doy pelota".
Consejos para las pymes: "Primero, mirar bien el mostrador"

Consultado sobre qué deben tener en cuenta las pymes para tomar decisiones en este contexto, de Pablo apeló a su enfoque habitual, de abajo hacia arriba: "Primero, mirar bien el mostrador. ¿Qué te está pasando a vos? ¿Y por qué creés que te está pasando lo que te está pasando?".

Cuestionó la tendencia a atribuir los problemas a factores externos -como la competencia de productos chinos- sin antes analizar la propia situación: "A nivel individual puedo entender cualquier cosa. A nivel general, no. De repente le echamos la culpa a los chinos. Yo puedo entender a una persona que dice "vendo menos", fenómeno; pero si no tenés competidor chino, capaz que cayó tu consumo".

Citó el caso FATE como ejemplo de una actitud que consideró más realista que la resistencia a ultranza: "A vos te parece que con que alguien diga "resistí" entonces Madanes reabre. Eso es una estupidez desde el punto de vista práctico". Y agregó que su consejo a los empleados afectados fue claro: "Cobrá la indemnización, gastala de a poquito y hacete laburo. Me parece profesionalmente mucho más razonable que todos los días calmarse o indignarse".

Aclaró que no desconoce el impacto humano de la pérdida de empleo -"evidentemente que perder el trabajo no es una cosa graciosa"- pero insistió en no agotarse en la indignación. Y cerró con una observación que, a su juicio, relativiza la necesidad misma de dar consejos: "A vos te parece que un mozo de bar, un taxista que nos está escuchando, está esperando que le digamos eso. Ya lo están haciendo".

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