En busca de la verdad
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El financiamiento en moneda extranjera mostró su mejor desempeño en casi un año. Las tarjetas por viajes al exterior y los préstamos productivos explicaron el salto mensual.
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Los créditos en dólares vivieron un verdadero boom en enero de 2026, con un crecimiento de 7% mensual de punta a punta del mes y 5,3% en el promedio mensual. Así el saldo de financiamiento en moneda extranjera al sector privado llegó a US$19.768 millones al último día del mes pasado, según datos del Banco Central.
La mejora mensual ubica a enero de 2026 como el mejor de los últimos 10 meses, ya que el crédito en dólares empezó a frenarse en abril del año pasado y se paralizó en los últimos meses de 2025, como consecuencia de la incertidumbre electoral.
Ya despejada esa incógnita y con tasas en pesos que todavía son altas, aquellos que pueden acceder al financiamiento en dólares (empresas de la cadena exportadora) lo utilizan por sus costos más bajos. "Continúa la expansión del crédito en moneda extranjera por diferencial de tasas como se vio en 2025?, explicaron en un banco.
Las líneas comerciales -que representan más del 71% del stock total de crédito en dólares- mostraron variaciones promedio de 6,1% para los adelantos y 4,4% para los documentos.
Con ingresos en dólares, el agro es uno de los sectores que suele endeudarse en moneda extranjera. (Foto: REUTERS/Agustin Marcarian)
Bancos consultados por TN compartieron detalles de los sectores productivos que más solicitaron financiamiento en dólares durante enero. El agro encabeza el listado. "La demanda se concentró principalmente en el financiamiento de insumos agrícolas y préstamos para capital de trabajo, aunque comienza a observarse un creciente interés por el financiamiento de proyectos de inversión y la adquisición de bienes de capital", contaron en una entidad.
En la misma institución comentaron que hubo un fuerte crecimiento en la demanda de créditos en dólares por parte del sector petrolero y energético. "El financiamiento no se limitó al capital de trabajo, sino que también acompañó nuevos y relevantes proyectos de inversión lanzados en el mercado local. Esta tendencia incluye préstamos sindicados, garantías, acceso al mercado de capitales y, en los últimos meses, una mayor activación de la demanda por parte de la cadena de valor del sector", detallaron.
A eso, indicaron, se sumaron las crecientes solicitudes de prefinanciación de exportaciones, que abarca a distintos rubros de la economía.
La minería se suma a los rubros exportadores que buscan crédito en dólares. (Foto: Veladero)
En otro banco plantearon una visión similar: "Actividades vinculadas al agro demandaron en mayor medida fondos para potenciar actividades, aunque también destacamos la demanda de préstamos por parte de sectores exportadores y empresas vinculadas a la generación de divisas, como la industria automotriz, el sector energético (oil & gas) y el minero. Estas industrias buscan financiamiento para inversión, capital de trabajo e importaciones".
El aumento en los préstamos comerciales tiene un correlato positivo para el Gobierno, ya que aporta volumen vendedor en el segmento oficial. "La obligación de liquidar los saldos en el mercado cambiario habilita las compras de divisas por parte del Banco Central sin tensionar el mercado, posibilitando el engrosamiento de las reservas netas", destacó un informe de LCG.
Además, los meses de verano traen una variación estacional importante en los créditos en dólares con tarjeta, que crecen por las vacaciones en el exterior. El stock de esa línea tuvo un alza mensual promedio de 20,8%.
"Las compras en el exterior realizadas por particulares y el turismo hacia el extranjero, han hecho crecer los saldos a niveles equivalentes al del año pasado", afirmó Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.
Por el momento, las tarjetas de crédito son la única vía de financiamiento en dólares disponible para los individuos. Las familias no acceden a cuotas ni a otro tipo de préstamos en moneda extranjera desde la crisis de 2001.
El saldo de financiamiento con tarjetas de crédito en dólares creció 20% en enero. (Foto: Adobe Stock).
Así lo establecieron el decreto 905/2002 y luego la ley 26.546, que fijaron que los depósitos en dólares captados por las entidades financieras solamente pueden ser prestados por los bancos a clientes que tengan ingresos habituales provenientes directa o indirectamente de operaciones de comercio exterior y actividades vinculadas.
El Gobierno de Javier Milei ya hizo una primera flexibilización a esa normativa y autorizó a los bancos a prestar dólares propios (no obtenidos a través de los depositantes) a cualquier persona o empresa, según el análisis de riesgo de la entidad.
Según la agencia Bloomberg, en tanto, la gestión libertaria estaría dispuesta a dar un paso más y podría buscar derogar las normas que exigen prestar dólares solamente a quienes los generen. El ministerio de Economía apuntaría a lograr una flexibilidad antes de fin de año, aunque analistas e, incluso, la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA), que integran las entidades de capital internacional, se han manifestado en contra de la iniciativa por considerarla riesgosa.
La nueva organización internacional fue anunciada por el presidente de Estados Unidos en el Foro de Davos y ya tiene fijada su primera reunión en Washington.
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