El precio del dólar se encuentra este fin de año en calma, tras los positivos "efectos" políticos y económicos del triunfo del Gobierno en las elecciones de medio término, aunque tras los recientes cambios en las bandas cambiarias implementados por el Banco Central, los analistas están considerando que el tipo de cambio se ubicará en un escalón más alto para diciembre de 2026, al considerado semanas atrás.

Al respecto, algunos economistas nacionales que participaron en el informe mundial FocusEconomics de este mes, y la coincidencia generalizada es que se espera un precio de dólar más alto, que se ubicaría en torno a los $1.800 para fin de año que viene.

Es decir, muy cerca del consenso de esta encuesta realizada entre más de 40 economistas de bancos y consultoras internacionales y domésticos, que fue de $1.746.

Incluso, las nuevas estimaciones del mercado se ubican más cerca de los 15 expertos que pronosticaron las cotizaciones más elevadas para diciembre de 2026, que llegan a ser de un máximo de $2.215, como fue la proyección de Fitch Ratings, a inicios del corriente mes.

Cabe recordar que el 15 de diciembre pasado, con el fin de evitar un mayor atraso cambiario, dejar de usar al dólar como "ancla" y poder comprar reservas, el Banco Central anunció que, desde el primero de enero del 2026, las bandas de flotación dejarán de aumentar al 1% mensual, medida implementada en abril pasado.

Entonces, a partir del año que viene, las bandas de flotación empezarán a ajustar por la inflación mensual, medida por el INDEC de dos meses atrás (t-2), por lo que aplicará el reciente número de 2,5% de noviembre.

En la actualidad, las bandas se ubican entre un techo de $1.520,5 y un piso de $920. Entonces, para fines de enero, se estima que el techo podría escalar hasta $1.564, con este nuevo esquema.

Para los próximos meses, la referencia a considerar es el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), confeccionado por el propio BCRA entre unos 40 economistas, en el que prevé un consenso de inflación para diciembre de 2,1%, que se aplicaría para las bandas de febrero. 

Y para enero se espera una inflación de 1,9%, variable estimada con el que ajustarían las bandas en marzo.

Precio de dólar más alto, esperado por economistas

En la previa a los anuncios de cambio de banda de flotación, algunos economistas ya estaban considerando que el Gobierno iba a realizar modificaciones en el esquema cambiario entre diciembre y enero, por lo que sus proyecciones para el precio de dólar ya incluían este escenarioy son de los valores más altos.

En concreto, los valores más elevados pronosticados para fines de 2026 para el tipo de cambio mayorista, según el último informe de FocusEconomics, son Fitch Ratings ($2.215), MAPFRE Economics ($2.141), Oxford Economics ($2.020), Invecq consulting ($2.000) y Analytica Consultores, con 1.937 pesos.

"El cambio en la política cambiaria con la actualización de las bandas por inflación pasada deja, según nuestras proyecciones, un techo para diciembre de 2026 de $1.970. Por eso modificamos la proyección, pero no cambió mucho tampoco a la cifra previa", detalla Claudio Caprarulo, economista principal de Analytica Consultores.

Por su parte, Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, que estima $1.850 para diciembre del año que viene, acota: "Más allá que estábamos esperando un tipo de cambio de $1.500 para fin del corriente año, para ganar algo de competitividad, y ahora se ubica más abajo, en el escenario base, podría haber una suba de unos 400 pesos hasta fin del año que viene, tratando de mantener un tipo de cambio real relativamente parecido a la actual, o un poquito más arriba".

Así, considera que la inflación para el año que viene es proyectada en torno al 25%. 

En la misma línea, otras de las consultoras que estaban dentro de las que proyectaban un precio más alto para diciembre de 2026 en el último FocusEconomics, también mantienen sus pronósticos sin cambios luego del anuncio del ajuste de las bandas por el índice de precios al consumidor (IPC).

"Por ahora seguimos pensando en $1.800 para fin de 2026. Éramos de la idea que las bandas necesitaban algún cambio, porque se apreciaban en términos reales y eran inconsistentes con la necesidad de acumular reservas", menciona Kevin Sijniensky, economista jefe de Econviews, a iProfesional.

En esta sintonía, completa: "Seguramente, la inflación va a seguir bajando, pero a un ritmo un poco más lento, sobre todo teniendo en cuenta que el tipo de cambio era el ancla principal, y ahora dejó de serlo porque la banda se volvió endógena a la inflación. Tampoco vemos una política monetaria contractiva, al menos por ahora. De todas formas, hay que esperar a enero, a ver cómo se implementan estas medidas", reflexiona Sijniensky.

Por lo pronto, en el mercado de futuros y opciones del Matba-Rofex (A3) se está negociando un precio de dólar mayorista de $1.814 para fin de noviembre del 2026, que es el último período operado, y que es la cifra más acorde estimada por los economistas.

Incluso, se ubica apenas más arriba de los $1.746 consensuados a inicios de diciembre en el FocusEconomics.

Este incremento en las estimaciones del mercado, tras los cambios en las bandas anunciadas por el Banco Central, generó que un grupo de economistas, con proyecciones por debajo del consenso del total, suba sus estimaciones para el 2026.

"Creo que el Gobierno va a tener un trade-off entre lo que puede comprar de reservas y la inflación, y las bandas, mientras busca seguir bajando la inflación, con lo cual ahí tiene un brete. Por lo pronto, creo que puede llegar a tener un poco más de ascensos de precios de lo esperado. Está claro que el mecanismo actual debería llevar el tipo de cambio un poco más arriba y pedir más tasa. Creo que va a ser esa combinación para que la inflación no ascienda tanto. Así, estimamos un dólar 4% más arriba a los $1.625 que esperábamos para diciembre 2026, y que se ubique en torno al consenso del informe de $1.746", concluye Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go.

El precio del dólar sigue en el radar de los argentinos, pese a la calma actual, y la coincidencia de los economistas es que avanzará apenas un escalón más arriba a lo esperado a inicios de diciembre, por lo que en el mercado no se espera un salto, ni un cambio de tendencia.-

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