Mientras en el mundo Donald Trump sigue con sus titubeos sin salida respecto a Irán, Vladimir Putin anuncia que irá a reunirse con Xi Jinping pocos días después de la fallida cumbre entre EE.UU. y China, y el resultado de corto entregó hoy un petróleo finalmente aplacado, con dólar global nuevamente orientado a la baja, con muchas Bolsas del mundo en descenso, pero con un marco que para la Argentina volvió a ser positivo.

Mientras entre los operadores de Wall Street empiezan a rumiar cuáles pueden ser las consecuencias de las pujas que se están viendo en la política argentina, con vistas a un 2027 con resultado presidencial incierto, hay algunos grandes y famosos inversores -que muchas veces son vanguardia, contra corriente- que empiezan a apostar de manera notable a favor de valores argentinos.

Eso se vio, entre otros pocos casos para destacar, en el fondo de inversión de EE.UU. Duquesne, conducido por famoso inversor Stanley Druckenmiller (que algunas veces participó de grandes maniobras del histórico George Soros), que acaba de realizar un drástico cambio en su cartera, vendiendo nada menos que acciones de Alphabet y Mercado Libre, para pasar a comprar papeles de YPF y Vista.

Esta jugada anticipada de Druckenmiller no es casual. Este histórico inversor está viendo que -en línea con lo que dijo el Presidente Milei hace ya más de tres meses- la economía argentina va a tener dólares hasta las orejas. Esto es, fundamentalmente, por dos razones: la marcada suba del petróleo (bien por arriba de los US$ 100 por barrio) ha venido para quedarse y la cosecha de granos con precios muy altos también arrojará muchas divisas, a lo que se sumarán otros productos de la minería.

Y el dato fue corroborado hoy mismo por la Bolsa de Rosario, cuyas estadísticas apuntan a que en esta campaña el ingreso de dólares por granos llegará a US$ 36.111 M, y el 70% de ese monto está por venir. O sea, tras una gran cosecha del año pasado, el 2026 será similar y, como en este momento el mercado cambiario está cada vez menos encepado, una enorme masa de dólares entrará directamente por el mercado único de cambios.

De ese modo, mientras en un mundo inestable, el dólar global volvió a retroceder (porque EE.UU. tiene mucha inflación, mucha deuda, mucho déficit y tasas de interés que seguirán altas por más tiempo), el valor del dólar en el mercado cambiario argentino sigue flotando, más con necesidad de que el BCRA tenga que sostener su valor que de impedir que suba.

El titular del BCRA, Santiago Bausili, dio detalles del Informe de Política Monetaria (IPOM) del primer trimestre y los Estados Contables del Ejercicio 2025 (que se aprobaron recientemente con resultados récord y consolidación patrimonial). En su presentación, Bausili ratifica la tendencia de la inflación a la baja, convalidando la fuerte desaceleración que se vio en el último dato del INDEC. Y anticipa que el sendero desinflacionario continuará consolidándose durante mayo, apoyado en la estabilidad cambiaria y la moderación de precios clave (como alimentos), absorbiendo a la vez los ajustes pendientes de tarifas y combustibles.

Bausili, por supuesto, también destacó que el BCRA sostiene una racha sumamente positiva en acumulación de reservas, superando las 88 ruedas consecutivas con saldo comprador en el mercado y sumando más de 8.000 millones de dólares en lo que va de 2026. Así, el titular de la autoridad monetaria ratifica el funcionamiento del esquema de bandas de flotación (con un techo que actualmente ronda los $1.700, cómodo frente al mayorista que opera abajo de los $1.400).

Como objetivo, aún sin cumplir, Bausili trabaja en el cambio estructural del sistema bancario, en el que, con el fin de algunas regulaciones compulsivas, las entidades financieras están volviendo con fuerza a su negocio principal de intermediación y crédito al sector privado. Del que, debe decirse, por ahora se vio un claro descenso en la tasa de los plazos fijos (el dinero que los bancos toman) sin una baja equivalente en el crédito (el dinero que los bancos dan).

Pero, lo cierto es que, a la espera de ese aluvión de dólares por venir, el mercado cambiario local siguió con otro día de pax cambiaria absoluta, con un BCRA que compró US$ 153 M en el mercado local y, al final del día, pudo sumar reservas por US$ 112 M. Eso se dio en un día todavía pálido para los bonos, pero con gran reacción para las acciones locales, que anotaron un fuerte repunte del 4% en el Merval y una suba en bloque de hasta el 8% para las ADR argentinas en NY.

Todo esto se concretó, además, en un día en el que hubo un acuerdo entre el Gobierno nacional y CABA para que se le devuelva la deuda por coparticipación que había manoteado Alberto Fernández para asistir a Axel Kicillof ante una rebelión policial bonaerense.

Al conocer eso, el jefe de Gobierno porteño Jorge Macri remarcó que CABA pudo colocar hace unos días deuda en NY con la tasa más baja de la historia para esa jurisdicción (7,375% anual), incluso más barata que la pagada por las petroleras que participan de Vaca Muerta, que están colocando ON con tasas de entre 7,6 y 7,8%. 

Y todo eso se desarrolla con un Presidente Milei que le indicó a Caputo que siga financiándose en el mercado local, mientras Wall Street no le cobre a la Argentina una tasa de 6% anual, lo cual significaría un riesgo país equivalente a 150 puntos básicos, es decir más parecido al de Brasil o de Perú.

Todos estos movimientos se dieron un día en el que las tasas largas de EE.UU. tocaron el freno:  se pagó 3,8% anual a 1 año de plazo, 4,2% anual a 5 años, 4,6% anual a 10 años y 5,1% anual a 30 años. Y, junto con eso, en el exterior el dólar subió 0,1% en Japón, pero luego bajó contra todo: 0,1% en China, 0,3% contra el euro, el mexicano y el franco suizo, 0,8% contra la libra, 0,9% en chile y 1,4% en Brasil.

El mercado cambiario local, en tanto, sigue con el dólar sigue flotando: el blue bajó, mientras que los oficiales y los financieros estuvieron mixtos. Con el dólar oficial a $ 1416,31, el BCRA compró US$ 153 M en el mercado local y, al final del día, la autoridad monetaria sumó reservas por US$ 112 M. 

Y, como directa consecuencia de esos movimientos de oferta y demanda, el dólar oficial bajó $ 2,26 hasta $ 1416,31, el dólar blue bajó $ 5 hasta $ 1410, el dólar senebi subió $ 1,18 hasta $ 1427,89, el MEP no se movió y siguió a $ 1428,68 y el contado con liqui bajó $ 3,03 hasta $ 1485,54. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue negativa del 1% y la brecha entre el CCL y el mayorista fue del 6%.

Esta tranquilidad cambiaria estuvo en línea con tasas de los plazos fijos sin cambios: por plata chica se siguió pagando 19,9% (15% en bancos grandes y 24% en bancos chicos) y por plata grande se siguió pagando 25,3% anual. Al tiempo que, con bajo volumen, los bonos argentinos bajaron 0,1%, por lo que el riesgo país subió 5 unidades hasta 543 puntos básicos, colocándose lateral, exactamente en el mismo lugar que hace dos meses.

En papeles privados, mientras tanto, hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York, con suba del 0,3% para el Dow, baja del 0,1% para el S&P y descenso del 0,5% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo bajó 0,2% y la Bolsa de México mejoró 0,5%.

Pero el furor bursátil del día estuvo en el mercado argentino. Con $134.330 M operados en acciones y $266.832 M en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires saltó 4%. Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una suba en bloque del 2% al 8% para YPF, Edenor, IRSA, Loma Negra, Supervielle, TGS, Pampa E, Galicia, Macro, Central Puerto y Cresud, con baja del 2% para Bioceres.

En commodities, finalmente, sin que haya habido avances concretos en el conflicto con Irán, el petróleo bajó 2,9%, con el WTI a US$ 102,30 y el Brent a US$ 109,80. Los metales preciosos finalizaron sostenidos, con suba del 0,8% para la onza de plata y oro sin cambios. Los metales básicos terminaron mixtos, ya que el níquel subió 0,5%, el cobre mejoró 0,4% y el aluminio bajó 0,1%. La gran noticia del día vino de Chicago, ya que el trigo avanzó 3,5%, el maíz saltó 3,3% y la soja subió 2,2%. En Rosario. el maíz subió 1,7%, la soja mejoró 0,9% y el sorgo bajó 2,5%. Y, por último, hubo una caída del 3,8% para el Bitcoin, con bajas más importantes para el resto de las criptomonedas. 

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