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Presupuesto 2027: el Gobierno simuló escenarios de riesgo por sequías, desplome del petróleo y tasas internacionales

El Ministerio de Economía incluyó en el proyecto un apartado de riesgos fiscales que evalúa el impacto sobre la actividad y las cuentas públicas ante shocks imprevistos. Las proyecciones base contemplan un crecimiento del 4% y superávit financiero, pero advierten sobre el peso de eventuales crisis agropecuarias y financieras.

Miercoles, 16 de Setiembre de 2026

El Ministerio de Economía incluyó en el proyecto de Presupuesto 2027 una serie de escenarios de riesgo para calcular qué podría pasar con la economía y las cuentas públicas si las condiciones se apartan de las previsiones oficiales. Entre los principales factores analizados figuran el impacto de una sequía, inundaciones, una caída en los precios internacionales de los commodities y el petróleo, y variaciones en las tasas de interés de Estados Unidos.

Los ejercicios forman parte del apartado de "Riesgos fiscales y Escenarios Alternativos" del Marco Fiscal de Mediano Plazo. Allí, el Palacio de Hacienda reconoce que las proyecciones centrales están sujeta a incertidumbre y analiza cómo distintos shocks podrían modificar el escenario previsto para el año próximo, sobre una línea de base que contempla un crecimiento del PBI del 4%, una inflación interanual del 18% en diciembre y un superávit financiero equivalente al 0,2% del producto. 

El impacto de una nueva sequía y la caída de la soja

El riesgo con mayor potencial de daño económico sigue siendo una crisis agropecuaria, debido al peso central del campo sobre las exportaciones y la recaudación fiscal.

  • Escenario moderado: Con una caída del 20% en la producción de cereales, el crecimiento del PBI sería 1,5 puntos porcentuales menor al previsto (quedando en torno al 2,5%) y el resultado financiero empeoraría en 0,2 puntos del producto.
  • Escenario extremo: Una reducción del 40% -similar a la campaña 2022/23- restaría 3,1 puntos porcentuales al crecimiento y deterioraría el balance financiero en 0,4 puntos del PBI, reduciendo la expansión de la economía a apenas un 0,9%. 

En paralelo, caídas en el precio internacional de la soja a US$356,70 y US$389,30 por tonelada restarían respectivamente 0,4 y 0,7 puntos porcentuales al crecimiento, afectando la recaudación por derechos de exportación, proyectada en $12,06 billones (0,85% del PBI). 

Petróleo, inundaciones y tasas internacionales

En un contexto donde el sector energético ganó protagonismo exportador, el Gobierno analizó un desplome del precio del barril de crudo hasta los US$46,40 y un escenario extremo, calculando en ambos casos una reducción de aproximadamente 0,2 puntos porcentuales en la actividad económica. 

Asimismo, se evaluaron daños físicos por inundaciones equivalentes al 0,85% del PBI, cuyo impacto fiscal se consideró acotado por su menor dispersión geográfica en comparación con una sequía. Por último, frente a eventuales subas en la tasa de interés de referencia en Estados Unidos -proyectada inicialmente en el 4,2%-, los modelos simularon alzas al 4,9% y 5,7%, advirtiendo un encarecimiento del financiamiento y de los servicios de la deuda, con el objetivo central de preservar el superávit financiero.