Los anuncios de la semana del Banco Central de la República Argentina (BCRA) sobre la modificación del esquema de bandas cambiarias generaron debate. En diálogo con Mnews radio, El Observador Mendoza, el economista Pablo Salvador  explicó los pormenores de la medida que, según el propio especialista, era esperada por "el mercado" e impulsada por el Fondo Monetario Internacional (FMI).

"El gobierno se contradice, dijo que no iba a hacer cambios y finalmente anunció cambios," introdujeron los periodistas, señalando la controversia inicial.

La Recalibración: Techo Atado a la Inflación

Salvador confirmó que la decisión obedece a la necesidad de sostener la estabilidad de precios y evitar que la inflación siga acelerándose.

"Básicamente, el BCRA está modificando un tema que ya no funcionaba," explicó. El esquema anterior ajustaba el techo y el piso solo un 1% mensual, un porcentaje muy inferior a la inflación real del país, lo que generaba un atraso cambiario.

Los Ejes de la Nueva Banda:

Nuevo Techo: A partir del 1 de enero, el techo no subirá más un 1%, sino que se ajustará según la inflación de dos meses atrás. Por ejemplo, en enero subirá un 2,5% (la inflación de noviembre).

El Piso Incierto: Aunque el comunicado no es explícito, Salvador estima que el piso también subirá. "Hoy, el dólar está picoteando el techo, muy lejos del piso. Que el piso siga bajando abruptamente no tiene sentido," sentenció.

El Objetivo Clave: Acumular Reservas sin Emitir Descontroladamente

La principal razón de esta recalibración es otorgar margen de maniobra al Banco Central para intervenir sin sobresaltos.

Pregunta Clave: ¿Por qué no podía comprar antes?

"Si el tipo de cambio está muy cerquita del techo, y el Banco Central quiere comprar dólares, aumenta la demanda, el tipo de cambio salta y rompe el techo. Además, comprar dólares obliga a emitir pesos, lo que genera riesgo inflacionario," detalló Salvador.

Al alejar el techo, el BCRA puede ingresar al mercado a comprar dólares diariamente para robustecer sus reservas, sin presionar el tipo de cambio a un nivel prohibido y sin generar una emisión inflacionaria que nadie desee.

El gobierno proyecta que, con este mecanismo, podrá adquirir entre 10.000 y 17.000 millones de dólares el próximo año.

¿Un Pedido Directo del FMI?

El economista no dudó en señalar que el Fondo Monetario Internacional (FMI), que siempre sale a respaldar las gestiones, celebró la medida.

"Muchos decían que el tema de las bandas no funcionaba. Al gobierno no le quedó otro camino que actualizarlo," afirmó.

Salvador ponderó la medida positivamente, aunque fue cauto: "Son mejores que las anteriores, pero no sé si es la solución definitiva."

La Economía Real y las Proyecciones

Riesgo de Liberación: El especialista recalcó que, dada la historia argentina, el gobierno no se anima a liberar el mercado cambiario, por lo que estas bandas buscan controlar la volatilidad.

Dólar y Mercado: La subida de las bandas no implica que el dólar deba saltar inmediatamente al nuevo techo; dependerá de la oferta y demanda del mercado.

Cepo: Por ahora, el presidente del BCRA confirmó que no habrá modificaciones respecto al cepo cambiario vigente.

Inflación: Sobre la promesa del gobierno de "pulverizar" la inflación, Salvador fue escéptico: "Lo veo difícil. Viene acelerándose y veo complicado que se cumplan las metas."

La esperanza, según el Dr. Salvador, es que al haber más pesos circulando ("remonetizar la economía") se reactive la rueda económica, especialmente si se logran las prometidas reformas estructurales (laboral, previsional e impositiva) que el país necesita.