La coyuntura económica nacional volvió al centro del debate tras la publicación del último dato de inflación, que registró un 2,5%, por encima de las proyecciones privadas que estimaban un 2,3%. Según el economista de Portfolio, Roberto Cuchetti, el incremento estuvo impulsado principalmente por el rubro servicios, donde se observó una variación significativa. A nivel nacional, los alimentos también mostraron un movimiento por encima del índice general con un 2,8%, mientras que los estacionales aportaron apenas un 0,4%, ayudando a contener el número final.

Para Cuchetti, "no son datos para alarmarse", ya que las variables macroeconómicas se mantienen estables. Sin embargo, advierte que todavía se siente el traspaso a precios derivado de la suba del dólar registrada entre julio y octubre, sumado al ruido electoral. Este arrastre provocaría una baja de la inflación más lenta en los próximos meses. Aun así, continúa proyectando un 2026 por debajo del 25%, lo que implicaría una inflación mensual promedio cercana al 1,7%.

En medio de este escenario, uno de los sectores que más preocupación genera es el de los alimentos, especialmente la carne, donde ya se observan incrementos del 10% al 12% para diciembre y acumulados cercanos al 30% en pocas semanas. En algunos cortes, los precios superan los 20.000 pesos.

Bonos en dólares y el debate por el Bonar 2029

Otro de los temas clave fue la reciente colocación del Bonar 2029, que generó titulares tras la caída de los bonos soberanos en dólares. Algunos analistas sugirieron que el Ministerio de Economía se habría "apurado" a salir al mercado, pero Cuchetti ofrece una mirada distinta. Afirma que el bono no era particularmente atractivo para los inversores, ya que existían títulos similares con rendimientos superiores, cercanos al 10,5%, mientras que el nuevo instrumento apuntaba al 8,5%.

A pesar de ello, la emisión cerró a 9,25%, con una suscripción superior a 900 millones de dólares, cifra que el economista considera un logro:

"El equipo económico hizo una buena tarea".

Según su análisis, la expectativa inicial de colocar 2.000 millones fue lo que distorsionó el humor del mercado. A esto se sumó que, durante la rueda, circularon rumores sobre una eventual compra de dólares por parte del Banco Central que finalmente no se concretó. Aun así, Cuchetti remarca que la licitación no fue mala y que el Gobierno consiguió dólares a un costo menor del que pagaban otros bonos en circulación.

Dólar, tasas e inversiones: qué mira hoy el ahorrista

El economista también analizó el movimiento de los inversores frente a un dólar estable y tasas de interés en baja. Con una posible caída del tipo de cambio en los próximos meses, se reconfigura el mapa de oportunidades para quienes buscan preservar o incrementar capital.

En cuanto a la economía real, Cuchetti destaca que este puede ser un momento favorable para invertir en inmuebles, en línea con la visión de otros referentes del sector. La expectativa de futuras bajas impositivas en sectores como el automotor y los precios todavía competitivos del mercado inmobiliario pueden impulsar decisiones de compra en el corto plazo.

Para quienes prefieren instrumentos financieros, señala opciones que generan entre 5% y 8% anual en dólares, y subraya que, en pesos, siguen siendo atractivos los títulos que ajustan por inflación. También recomienda bonos a tasa fija de mayor plazo que permitan ganarle a la inflación en 2026 entre 5 y 8 puntos reales.

Una de sus frases destacadas es:

"Es un buen momento para el sector inmobiliario para quienes cuenten con ahorros y puedan entrar".

Perspectivas económicas

Cuchetti considera que, aunque algunos datos puedan generar inquietud, el panorama general continúa estable y con señales positivas hacia adelante. La inflación muestra resistencia en rubros clave, pero las proyecciones del equipo económico y la recomposición macro mantienen el optimismo para el próximo año. Las inversiones, tanto en pesos como en dólares, aún ofrecen alternativas competitivas en un escenario de tasas bajas y un dólar con volatilidad moderada.