Las reservas internacionales sufrieron un nuevo retroceso y se ubicaron en US$49.642 millones, como consecuencia directa del pago de más de US$800 millones efectuado por el Gobierno al Fondo Monetario Internacional (FMI) en concepto del vencimiento operado el pasado 1° de noviembre.

El desembolso se concretó en un escenario de extrema sensibilidad para las cuentas en moneda extranjera del Tesoro. Si bien la administración actual abrochó un acuerdo técnico con el staff del FMI por la tercera revisión del programa firmado en 2025, los fondos correspondientes todavía no se encuentran disponibles y se prevé que ingresen recién a principios de diciembre. 

Según el calendario oficial del organismo, la obligación mensual ascendía a US$876,7 millones. El entendimiento alcanzado permitirá destrabar próximamente un desembolso cercano a los US$900 millones, los cuales llegarían antes del último vencimiento del año con la entidad -fijado para el 28 de diciembre por unos US$338 millones-, pero para ello se requiere la aprobación ineludible del Directorio Ejecutivo. 

La preocupación por los dólares del Tesoro y las necesidades financiera

La demora en la llegada de los recursos del FMI agrava las dificultades que atraviesa el equipo económico, liderado por el ministro Luis Caputo, para reunir las divisas indispensables que permitan cubrir los compromisos externos sin erosionar las reservas del Banco Central ni generar turbulencias en el mercado cambiario.

De acuerdo con estimaciones de la consultora Outlier, los pagos pendientes al FMI y a otros organismos internacionales, sumados a los fuertes vencimientos de títulos Bonares y Globales previstos para principios de enero de 2027, elevan las necesidades totales de financiamiento para el cierre de este año y el arranque del próximo a unos US$5000 millones. Ante este panorama, la entidad advirtió que de no mediar nuevas colocaciones de deuda, préstamos o operaciones de swap, el Tesoro se verá obligado a adquirir esas divisas de forma directa en el mercado o mediante compras al Banco Central. 

Las alternativas oficiales y el pesado calendario a futuro

Para mitigar esta brecha, el FMI dejó trascender que la Argentina mantiene muy avanzadas las gestiones para captar unos US$1000 millones adicionales antes de que concluya el año, canalizados probablemente a través de organismos multilaterales, a lo que podrían sumarse unos US$340 millones por la proyectada privatización de AySA. Sin embargo, estas cifras continúan por debajo de los US$3700 millones que el Gobierno había presupuestado originalmente en su programa financiero de julio.

El horizonte de pagos, en tanto, se mantiene sumamente exigente. Durante este 2026, los compromisos con el Fondo totalizarán unos US$4483 millones, escalando a US$7840 millones en 2027. La presión alcanzará su punto crítico entre 2028 y 2032, período en el que se concentran obligaciones superiores a los US$8000 millones anuales, en el marco de una deuda total con el organismo que supera los US$73.500 millones a cancelar de cara a 2046.