El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continúa robusteciendo sus arcas y este martes alcanzó un hito financiero: las reservas brutas treparon a u$s47.908 millones, marcando el nivel más alto registrado desde el año 2019. Este salto cuantitativo se explica por una doble vía. Por un lado, la entidad monetaria logró absorber u$s112 millones en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) pese a la alta demanda propia de fin de mes. 

Por el otro, impactó de lleno el ingreso de los u$s1.000 millones correspondientes al nuevo desembolso del Fondo Monetario Internacional (FMI), girados tras la aprobación de la segunda revisión del programa vigente. Con este último empuje, el BCRA quedó a un paso de cumplir la meta pactada con el organismo multilateral: comprar u$s10.000 millones en todo 2026. 

Desde que inició su racha compradora el 5 de enero pasado, la autoridad monetaria ha acumulado, durante 94 ruedas consecutivas, un total de u$s9.100 millones. Al respecto, Santiago Bausili, presidente del Banco Central, explicó que la institución tiene la meta de comprar u$s10.000 millones y acumular u$s8.000 millones en todo el año, teniendo libertad para usar parte de lo adquirido para cumplir el objetivo. Además, justificó el esquema de recompras al anticipar un inminente "proceso de remonetización". 

El escenario favorable para la acumulación de divisas se apoya en una inyección de dólares proveniente de sectores exportadores estratégicos. Hasta fines de junio se espera el grueso de la liquidación del campo por la cosecha gruesa. A esto se le suma el buen momento de la minería y los envíos de petróleo desde Vaca Muerta, favorecidos por un barril internacional que ronda los u$s100 producto de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. 

Francisco Díaz Mayer, analista de ABC Mercado de Cambios, destacó que el monto comprado sorprendió por lo elevado ante la alta demanda de fin de mes, lo que responde al incremento de las liquidaciones de exportadores que compensaron la necesidad estacional de dólares.No obstante, la relación con el FMI no está exenta de fricciones. 

El último informe del organismo expuso fuertes diferencias técnicas con el equipo económico local, reclamando mayor flexibilidad cambiaria y exigiendo que la tasa de interés reemplace al control de agregados monetarios. El Gobierno, por su parte, defendió su estrategia y rechazó las sugerencias por considerarlas inadaptables al contexto del país, según detalló Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital.

Mientras las reservas celebran, el frente cambiario empieza a encender luces de alerta en la City y en los sectores productivos, ya que el tipo de cambio actual muestra niveles de competitividad similares a los de 2017. El dólar minorista en el Banco Nación se ubicó en $1.430 tras subir un 0,4%, acumulando un alza mensual del 1,8%. 

Sin embargo, el dólar mayorista, que cotiza a $1.411, presenta una caída del 3,4% en lo que va del año frente a una inflación acumulada del 13,5%.Esta apreciación del peso frente al dólar genera un "atraso cambiario" que podría presionar las importaciones. En el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex, se espera que el tipo de cambio mayorista alcance a fin de diciembre los $1.627, un 15% por encima de su cotización actual. 

A su vez, la banda máxima de flotación establecida por el BCRA -que ajusta mensualmente por la inflación de dos meses atrás y donde no interviene- se ubica en $1.751, evidenciando un margen del 24% por encima del mayorista, lo que refleja la tensión que administra hoy el equipo económico.