En busca de la verdad
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Tras haber alcanzo su precio más alto desde el 23 de octubre pasado, el billete informal comenzó el 2025 a la baja. Cuáles son los motivos y lo que viene
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El precio del dólar libre arrancó el 2025 a la baja, tras un cierre de año pasado en el que se había recalentado y generado preocupación en el mercado. Por ende, los analistas relevados por iProfesional anticipan una nueva tranquilidad cambiaria para el corto plazo, sustentada por 3 factores centrales, que se basan en una mayor confianza y en más oferta de divisas a través de distintos canales.
En concreto, este viernes el dólar blue cerró a $1.205, unos 10 pesos menos respecto a la jornada previa y 25 pesos menos del máximo que alcanzó el último lunes, cuando tocó el valor más alto desde el 23 de octubre pasado. Hecho que comenzó a generar cierta preocupación en el mercado, inquietud que incluso había comenzado antes de la Navidad.
Es que del 23 al 27 de diciembre, tras la eliminación del Impuesto PAIS del 30%, el Banco Central había vendido un total de u$s803 millones, y junto a las subas de los precios de los dólares libres, se había generado una tensión cambiaria.
Aunque con el comienzo del año cambió la tendencia, el valor del dólar libre empezó a bajar, descendió el riesgo país y el Banco Central compró alrededor de u$s200 millones para las reservas, a la vez que también acordó un REPO con bancos privados por u$s1.000 millones.
Además, apareció más oferta de divisas del segmento privado, y la demanda se encuentra calma.
En este sentido, los economistas relevados por iProfesional identificaron 3 factores claves que fueron fundamentales para que se retome en el mercado una "nueva" calma cambiaria.
Se considera que en los primeros días de enero se vuelve a normalizar el mercado, tras la demanda estacional histórica que se produce en diciembre por compra de dólares para vacaciones y ahorro del aguinaldo, a lo que se le suma cierre de balances y pagos al exterior de las empresas.
"Aminoró la demanda por vacaciones al exterior. Es decir, la suba que tuvo el precio del dólar en diciembre fue puntual; por eso, tiene más para aflojar y alcanzar el nivel que se venía operando hasta los primeros días de diciembre", detalla Francisco Díaz Mayer, analista de ABC Mercado de Cambios.
Por su parte, Aldo Abram, economista y director de la Fundación Libertad y Progreso suma: "Uno de los factores es que pasó la estacionalidad de demanda de dólares que hay siempre en diciembre por turismo y dolarización de carteras, y ahora eso se empiezan a revertir. La gente compró los dólares para las vacaciones y los que armaron carteras dolarizadas el mes pasado para cubrirse de riesgos, ven que eso ahora genera menos ganancia y se puede transformar en pesos para invertirlos o cubrir gastos".
Otro de los factores de la baja del precio del dólar libre se vincula con la "tranquilidad" que brindó el Banco Central al mercado con la compra de unos u$s200 millones de reservas en los dos primeros días hábiles de este año, a lo que se le sumó el anuncio del REPO por u$s1.000 millones.
El BCRA anunció este viernes que concertó con cinco bancos internacionales de primera línea una operación de pase pasivo (REPO) con títulos BOPREAL Serie 1-D por el monto total licitado de u$s1.000 millones y a un plazo final de 2 años y 4 meses, hecho que le brinda más poder de fuego a las reservas y a organizar los pagos que debe hacer de los títulos públicos.
"El fuerte interés demostrado por los principales bancos internacionales afianza el proceso de normalización en el acceso a los mercados internacionales de crédito, en sintonía con la caída del riesgo país que acompaña el ordenamiento macroeconómico consistente y sostenible", informó la autoridad monetaria en un comunicado.
Al respecto, Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de la Consultora Eco Go, opina: "Con este anuncio del REPO, el Banco Central va a tener más oferta de dólares y además sigue comprando divisas. Algo que calmó cierto temor que hubo el mes pasado, cuando debió pagar más de u$s600 millones de importaciones tras el fin del impuesto PAIS y que generó la perdida de reservas".
El tercer factor decisivo fue la confianza del mercado respecto a que el rumbo económico se mantendrá, y algunos sectores están aprovechando que todavía continúa el "dólar blend", que permite liquidar 20% de las divisas en el segmento del MEP (o dólar Bolsa) y el otro 80% en la plaza oficial.
"Influye que pasó la demanda de fin de año y ahora el BCRA volvió a comprar dólares en términos netos. A ello se le agregó la oferta en el segmento libre por la liquidación del dólar blend", afirma a iProfesionalFernando Baer, economista de la consultora Quantum de Daniel Marx.
En ello coincide PabloRepetto, jefe de Research en Aurum, que dice: "Probablemente, está influyendo la mayor oferta en los dólares financieros por el mecanismo del blend, dado que se rumorea que podría terminarse el crawling peg (devaluación lenta) del 2% y/o que podría eliminarse el blend en un nuevo acuerdo con el FMI. Si ocurre esto último, eso ajusta el tipo de cambio para abajo, por lo que conviene liquidar antes que ocurra eso".
También Repetto considera que existe "cierto optimismo" en el mercado de bonos y acciones, que hacen que prevalezcan otras inversiones antes que comprar dólares.
El resumen de la situación es que el fin de la demanda estacional de dólares de diciembre por vacaciones y aguinaldo, más la suma de divisas a las reservas por parte del Banco Central y la oferta del mercado exportador, generará cierta tranquilidad en el precio durante el verano.
"Parece que la fortaleza de la demanda de fines de diciembre se diluyó y las expectativas de ingresos para el primer bimestre contribuyen a ello. Estamos en el inicio de la comercialización de la cosecha fina, se esperan ingresos por el RIGI, exportaciones de energía, minería y combustible. En fin, las proyecciones parecen alentar el desarme de posiciones y a corregir la cotización", resume Gustavo Quintana, analista de PR Cambios.
Y concluye: "El año recién comienza, hay que esperar, pero todo indica que, salvo algún imponderable, la tranquilidad se va a mantener".
Por eso, Abram opina: "Hay un aumento de la confianza y baja del riesgo país por lo del REPO, algo que genera que el precio del dólar sea menos presionado y así también baja la demanda de divisas".
Al respecto, Baer coincide: "Creo que la estabilidad nominal cambiaria continuará en enero, que es un mes donde la demanda de pesos es relativamente más fuerte".
En este sentido, Menescaldi concuerda: "La oferta de dólares va a seguir estando y la demanda no va a afectar tanto. Por lo que la suba puntual que hubo el mes pasado se va a tranquilizar en el corto plazo, y eso da más confianza al mercado".
Los detalles del caso se mantienen en reserva, pero el gobierno iraní ofreció canjear la libertad de Cecilia Sala, por la de un iraní detenido en diciembre en Italia a pedido de Estados Unidos
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