En una entrevista en MNews Radio - El Observador Mendoza, estuvo Roberto Cuchetti en línea para charlar con nosotros, economista de Portfolio. El análisis se centró en la inflación, el comportamiento del dólar, la acumulación de reservas del Banco Central y el escenario de pagos de deuda que enfrenta la Argentina en 2026.

Inflación: reacomodamiento tras el salto cambiario

Cuchetti explicó que la dinámica inflacionaria responde a un proceso de reacomodamiento de precios luego del salto cambiario registrado entre septiembre y octubre. A ese factor se sumaron ajustes en bienes específicos y componentes estacionales como frutas, verduras y carne, que presionaron los índices en los últimos meses.

El economista señaló que la inflación lleva ocho meses sin mostrar una baja sostenida y definió el escenario como un "rebote inflacionario" posterior a la tormenta electoral. Sin embargo, consideró que el pico podría estar quedando atrás y proyectó que febrero se ubicaría en torno al 25%, impulsado por la estabilidad cambiaria y el fuerte ajuste previo en bienes durante diciembre y enero.

También destacó la incidencia de la "PAX cambiaria", con un dólar que desde el 31 de diciembre retrocedió 4,7%, generando condiciones para una desaceleración en los próximos meses.

Dólar y reservas: fuerte rol comprador del Banco Central

En relación al mercado cambiario, Cuchetti subrayó que el Banco Central tuvo en 2026 una participación compradora casi perfecta en todas las ruedas hábiles desde el 5 de enero, con adquisiciones diarias que oscilaron entre 8 y más de 200 millones de dólares.

En lo que va del año, la entidad acumuló cerca de 2.000 millones de dólares. Parte de esos fondos se utilizaron para pagos, entre ellos compromisos con el FMI, que podrían reingresar a reservas una vez aprobadas las metas correspondientes.

Actualmente, el dólar se encuentra aproximadamente 12% por debajo del techo de la banda cambiaria, que supera los 1.550 pesos, mientras la cotización ronda los 1.400. De mantenerse esta tendencia, el economista anticipó que podrían verse movimientos recién hacia el segundo trimestre, aunque sin señales de tensión.

Ese período coincide con el mejor momento de liquidación de divisas del año, impulsado por la cosecha y por el ingreso de dólares provenientes de obligaciones negociables emitidas por grandes empresas y provincias tras el triunfo electoral de La Libertad Avanza.

Actividad económica: crecimiento sectorizado y regional

Sobre la reactivación, Cuchetti advirtió que no habrá creación sostenida de empleo sin crecimiento económico. Señaló que el proceso será gradual, sectorizado y con impacto regional dispar.

Destacó el ingreso de marcas internacionales como Victoria's Secret, Decathlon y Polo Ralph Lauren como señales de optimismo en un sector de consumo aún rezagado. También proyectó una muy buena campaña agrícola y mayor dinamismo en minería, petróleo y gas, especialmente en el corredor cordillerano desde Río Negro hasta Salta y Jujuy.

El economista anticipó una relocalización de actividades productivas y un crecimiento desigual según región y sector, en un contexto de cambio de modelo económico que genera tensiones en algunas industrias, como el caso de Fate, y en medio de una competencia global creciente.

Pagos de deuda: el gran desafío de mitad de año

En materia de compromisos financieros, Cuchetti explicó que Argentina mantiene pagos habituales a organismos multilaterales por montos menores. El próximo vencimiento significativo será a mediados de año, por unos 4.500 millones de dólares correspondientes a bonos soberanos en moneda extranjera.

Los inversores observan con atención esa "muralla de vencimientos" prevista para 2026 y 2027, producto de la reestructuración realizada durante la gestión anterior. El cumplimiento de esos compromisos será clave para sostener la estabilidad financiera y la confianza del mercado.