En busca de la verdad
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Tras el ingreso de US$ 3.200 millones en créditos privados, las tenencias del BCRA cerraron en US$ 48.722 millones. La baja se debió al giro de divisas a bonistas del exterior antes del feriado y a una caída en el precio del oro.
Las reservas brutas del Banco Central (BCRA) registraron este miércoles una jornada de alta volatilidad. Pese a recibir una inyección de US$ 3.200 millones proveniente de préstamos de entidades privadas garantizados por organismos multilaterales, las tenencias sufrieron un retroceso neto de US$ 814 millones, cerrando la semana en un total de US$ 48.722 millones.
Fuentes oficiales explicaron que la principal causa de esta caída fue el inicio del giro de dólares a los bonistas del exterior. El Gobierno envió de manera anticipada unos US$ 2.500 millones para garantizar que los fondos impacten en las cuentas de los inversores internacionales este 9 de julio, fecha exacta del vencimiento. En tanto, los US$ 1.900 millones remanentes, en manos de tenedores locales, se liquidarán el próximo lunes; si estos inversores deciden mantener las divisas dentro del sistema financiero local, las reservas no sufrirán un impacto adicional.
A la fuerte salida de fondos por compromisos de deuda se le sumó un factor contable adverso: el precio internacional del oro retrocedió un 1,4%, lo que le restó aproximadamente US$ 50 millones al valor de las tenencias de la autoridad monetaria. En contraste, el comportamiento de las monedas extranjeras fue mixto pero con saldo a favor, apuntalado por las subas del euro (0,16%) y la libra esterlina (0,40%), que compensaron las leves depreciaciones del yuan y el yen.
Entre capital e intereses de los bonos Globales y Bonares, el Tesoro debió afrontar un vencimiento total de US$ 4.554 millones (US$ 2.707 millones por amortización y US$ 1.847 millones por renta). Debido al feriado del 9 de julio y el posterior fin de semana largo, los inversores locales verán acreditados estos fondos recién el lunes 13, lo que ya despierta interrogantes en el mercado financiero sobre hacia dónde se redireccionará semejante flujo de liquidez.
Paralelamente, analistas de la sociedad de bolsa Portfolio Personal Inversiones (PPI) detectaron señales de una mayor demanda de cobertura cambiaria por parte del sector privado. Esto se vio reflejado en el elevado volumen operado en instrumentos dólar linked -especialmente en la letra con vencimiento a fin de julio- y en un crecimiento del interés abierto en el mercado de futuros, que ya acumula un incremento de US$ 347 millones en lo que va del mes.
De esta forma, aunque el Banco Central logra sostener su racha compradora en el mercado cambiario oficial, la presión por la cobertura y la administración de los vencimientos de deuda continúan siendo las variables clave para la estabilidad del esquema financiero en las próximas semanas.
